2017 年是首次代币发行「ICO」市场繁荣的一年，在这一年世界发现了筹集资金的新办法。但随着 2018 年的数字货币总市值逐步走低，市场逐渐陷入低迷状态。到了 2019 年全球首次交易所发行「IEO」闯入了投资者的视野，为低迷的市场带来了新的希望。

如果说，ICO 是因为以下三点逐渐走下没落。

1. 大量仅靠白皮书就能实现募资的「空气币」项目违约导致了市场失序，交易的信任基础崩塌，市场情绪极度低靡；

2. 区块链项目的 Token 经济模型制定不合理，或项目并没有真实有效的技术产品支撑，导致代币即使上架交易所，也几乎没有流动性；

3. 相关监管法规的制定和成熟时间相对滞后，导致对之前欺诈项目难以追责，而新兴的区块链项目又无法可依；

那么 IEO 也正在试图走上 ICO 的老路，把投资者刚燃起的希望之火带入深渊。

交易所「IEO」之战如火如荼，就不完全统计，全球已上线或即将上线 IEO 的交易平台超 20 家。IEO 项目的数量超 50 个，主要在 3 月到 4 月形成井喷。根据 ICObench 的数据显示，推出 IEO 项目最多的发行平台是 Exmarkets Launchpad，然后是 ProBit Launchpad，分别发行了 11 和 10 个 IEO 项目。而 Binance Launchpad、Huobi Prime、OK jumpstart 在 2019 年分别发行了 4、2、1 个 IEO 项目。

目前主流交易所尚能保持着每个月发行一个 IEO 项目的节奏，但由于 IEO 带来的整体行情转暖，一些中小交易所则开始批量进行 IEO 项目上线，其中以 Exmarkets Launchpad 和 ProBit Launchpad 为重要代表。根据 CoinMarketCap 数据显示，ProBit Exchange 的日均交易额为 $5,563,632，而 ExMarkets Exchange 更无相关数据显示。甚至已有报道传出现 IEO 项目跑路。这种大批量上线 IEO 项目可能导致交易所对项目审查力度下降，劣质项目频出，资金过度分流，并最终将导致增加投资者的不信任感以及 IEO 模式的整体衰退。

根据标准共识数据统计分析，并以三家主流交易所 Binance、Huobi、OKEx 上线的 IEO 项目作为代表展示。

1. IEO 项目上市首日即达到历史最高价占比超 70%，且首日收盘价较最高价皆有较大幅度回撤。

2. 上线首日交易量与项目 IEO 发售量基本一致，甚至部分项目如 BLOC 和 TOP 更是上线首日交易量远超于项目发售量。并且根据数据统计显示上线当日交易量越接近或超过项目发售量的项目，上线当日最高价即为历史最高价的概率越高。数据表明 IEO 项目抢购获得者在项目上线当日就大幅抛售抢购获得筹码，而项目方也缺乏持续维护币价需求，更多的是将交易平台当作手中筹码兑换成运营资金的渠道。

3. 不完全统计 IEO 项目上涨天数占总交易天数比超过 50% 的基本为 0，所有项目整体呈下跌趋势，且较首日收盘价下跌幅度皆超 50%。IEO 项目总交易时间越短的，上涨天数占总交易天数比重会较高，是由于新项目初期仍存在宽幅震荡吸引投资者眼球，以及吸引新资金入场需求。但总体而言，IEO 项目除抢购获得者之外，在交易过程中缺乏赚钱效应，这将导致 IEO 项目市场吸引力越来越差，抢购收益也将逐渐缩窄。

综上所述，IEO 项目目前正处于项目数量的爆发期，但仅在抢购过程中存在一个较高收益，整体交易过程中并没有形成赚钱效应。并且新上线的 IEO 项目大多上演一日游行情，快速拉高后快速下跌，抢购到筹码的投资者也无法获得到 IEO 项目盘面表现的收益程度，逐渐沦为项目方抛售手中筹码兑换资金的渠道。长此以往将导致投资者对 IEO 项目的关注度持续下降，IEO 模式市场加速进入衰竭状态。如果 IEO 项目仍处于盲目超发，缺乏监管和严格的项目审查，IEO 终将走上 ICO 的老路。