我为什么说2019年加密货币会回暖复苏？

经历了2018年加密货币惨烈似的下跌，整个加密货币市场已经处于泡沫出清的末期，当前整个加密货币市值约1211亿美元，从高峰下跌算起约87%的跌幅。而可参照的2001年互联网泡沫破灭，纳斯达克综合指数下跌幅度为78%。

经过大幅下跌，整个加密货币市场已经处于底部区间，没有必要过分悲观。传统经济逆周期调节机制以及加密货币领域仍有不少辛勤的建设者和创新者，正是他们的劳动成果，让我对2019年整个加密货币市场行情走向复苏保持乐观。

数据来源：Coinmarketcap

传统资本市场开始进入密集的逆周期调节区间

2018年不只是加密货币下跌惨烈，传统资本市场亦不能幸免。根据德意志银行统计，2018年全球各类资产表现为100年来最差。全球经济仍未走出08年金融危机的阴影。美国经济在政策刺激之后的持续性问题以及政府关门的担忧，2019年的形势并不明朗；而中国作为全球第二大经济体，在多年积累的结构性矛盾叠加外部环境的压力下，经济日渐失去活力。

加密货币市场当前不可避免的与法币连接，在其体量日渐壮大后，已经成为另类的金融市场。在当前全球经济一体化的大背景下，也很难独善其身。2018年市场走势也证明，加密货币市场在全球各大资本市场不景气的情况下，也很难走出独立行情，而且联动性不小。一则是当前加密经济体对传统实业的蚕食还不够，不能产生独立的业务闭环和现金流；另外，投资者很大部分是重合的，且与法币连接的情况下，经济下行周期波及投资者，进而影响法币入金投资加密货币。

传统资本市场调整幅度较加密货币小，除了有着成熟的商业模式以及法律体系保障之外，在非常时期或者市场失灵之时，政策制定者可以实施逆周期调节，通过政府有形之手，出手刺激经济甚至在股票市场救市。而加密货币市场当前完全是自由市场，涨跌无人干预，投资者的乐观情绪和悲观情绪都会较传统资本市场放大好几倍，因此容易出现暴涨暴跌行情。

2019年全球经济不乐观，但是全球主要经济体的央行鸽派声音开始占据上风，甚至 中国央行和印度央行开始实质的降准、降息，逆周期调节经济；笔者梳理如下：

2019年，预计全球主要经济体都会实质性地实施逆周期调控，而放松货币政策是首选，另外，更加积极的财政政策也可以进一步期待。而作为最有可能发生危机的中国，在本次逆周期调节中走在了全球前列，2018年四季度开始中国便有密集政策出台。

此外，中国当前的政治体制在应对经济危机的时候拥有西方国家无可比拟的优势，而且在关键时期，中国人民对牺牲个体的利益的容忍度比西方国家都高。

区块链基础设施逐步完善

经过两轮的币价上涨，区块链行业涌入了大量的创业者，其中很多从事基础设施的创业公司，形成了加密货币矿机、矿池、矿场、钱包、交易所、媒体资讯、行情软件、资产管理、数据分析、研究咨询、PR咨询、投行服务等完整的产业链。尽管经历了2018年币价惨烈的下跌，但市场仍有不少埋头的建设者，而且站在2019年初这样一个承前启后的时间点，我们已经看到或者即将看到更多令人欣喜的基础设施逐渐完善。

1、 专业托管服务商出现

传统证券市场，我们在开立证券账户时，客户的资金一般由银行等第三方机构托管，作为经纪服务商不得触碰客户资产。加密货币领域，在中心化的交易所，用户的数字货币资产由交易所托管，一旦交易所发生黑客攻击和监守自盗事件，用户的资产得不到保障，这也是很多投资人不敢入场的原因之一。而这些情况，随着专业第三方托管服务商的出现，有望得到改善。

目前，以 Coinbase、bitgo 等区块链公司，以及包括高盛与摩根在内的传统金融巨鳄，都在探索数字货币托管服务。据美国银行家报道，“摩根大通，北方信托，高盛和其他几家银行正在开发新产品以保管加密货币”，瑞士第三大金融托管服务提供商 Vontobel也官方宣布，将推出了面向银行和资产管理公司的加密托管解决方案。

富达旗下子公司 Fidelity Digital Asset Services 宣布其加密货币托管服务或将于 3 月正式推出。富达投资服务客户总资产为 7.2 万亿美元为 13000 家机构顾问企业和经济商提供清算、托管、投资服务，是世界第五大资产管理机构。

2、便捷的法币入金渠道，机构投资者增量资金进入预期

全球最大的加密货币交易所币安（最初主打币币交易）也开设了法币交易通道，币安在乌干达和泽西已经上线了法币交易所；其中在欧洲的泽西法币交易通道 (Binance.je)，用于开展欧元和英镑兑BTC、ETH的交易。此外，币安去中心化交易所开发也接近尾声，计划在2019年正式推出。

近期，币安还宣布，已经与以色列支付处理公司Simplex合作，允许币安用户使用Visa和万事达信用卡购买BTC、ETH、LTC、XRP四种主流加密货币。

洲际交易所（ICE）主导的加密货币交易所BAKKT，自消息发布以来备受瞩目，虽在美国政府停摆后推迟上线，但2019年大概率会成功上线，BAKKT交易所被视为华尔街资本进入加密货币的领域的铺垫，因为这是唯一一个传统交易所背景的比特币交易所，洲际交易所旗下还拥有纽约证券交易所，因此与华尔街机构投资者更加亲近。BAKKT会推出实物交割结算的比特币期货合约，这被认为是下次比特币牛市的催化剂之一。

Coinbase很可能在2019年登陆传统资本市场，火币、OKEX均在港股收购了壳公司，亦不排除借壳上市的可能，加密货币交易所登陆传统资本市场也将给加密货币领域带来巨大的流量和增量资金。

比特币ETF作为连接传统资金和比特币的桥梁，亦能为加密货币市场带来大量的增量资金。2019年，比特币ETF获批亦值得期待。首先，当前加密货币市值处于低位，当前放行ETF，监管层市场压力较小；其次，更多的法币入金通道，可以增加比特币交易市场的流动性、专业的比特币托管平台的出现，在防止比特币缺乏流动性、容易被操纵方面得到改善，而这些因素也是此前比特币ETF被否的主要原因。

在更方便法币入金以及保证加密货币安全、良好的交易体验方面，其他交易所大概率会快速跟进，可以预期2019年，传统投资人投资加密货币将更加便利。即便是2017年，投资加密货币的用户需要将法币划给加密货币的运营公司或者未经认证的客服个人，而且存在延迟到账的问题，糟糕的交易体验让很多圈外人士却步。这些情况即将得到改善。

3、发达的区块链资讯，监管科技赋能为加密货币投资保驾护航

区块链媒体越来越专业，并且像数据服务延伸。作为老牌的区块链媒体，上线了数据服务产品QKL123，致力于成为区块链领域彭博终端。在2018年大量的涌现的区块链媒体，在投资者教育方面功不可没。2019年，相信加密货币投资已经过了朦胧期，投资者在甄别项目上有所提升，下一次行情应该会分化，主流币会率先上涨，而垃圾项目，除非市值管理，不然很难有起色。

此外，还有像Chaindigg 这样的数据分析公司推出了丢币找回服务，在过去加密货币被盗难以追踪，公安机关无法立案。而现在，这样的局面正在得到改变，监管科技赋能执法机构，让加密货币领域的盗窃不再是法外之地，也将打消更多想进入加密货币投资领域小白用户的疑虑。

技术社区发展喜人，减半周期陆续到来

比特币闪电网路自提出以来，备受关注。作为比特币渐进式扩容的方案，在确保比特币安全的前提下，通过二层网络分担主网处理交易的压力。闪电网络可以让比特币小微支付成为可能，廉价的手续费、快速的转账速度以及良好的隐私保护，在闪电网络上均可实现。待比特币挖矿完毕，价格涨到100万元以上，价格波动足够小，以聪为计价单位的时代很有可能成为现实。闪电网络对比特币的推广使用毫无疑问具有巨大的促进作用，过去一年，闪电网络从0至1，取得了超预期的增长。截至2019年2月12日，闪电网络通道数从0增长到了24622个，而其容量也从0增长到659个BTC。

数据来源：1ML.com

以太坊君士坦丁堡升级虽然因安全问题多次延期，但最新消息，硬分叉升级的最新区块设定为7，280，000，预计时间为2019年2月27日左右；升级后的以太坊性能效率得到提升，以及带来GAS费率的下降，在支持DAPP落地方面将更有竞争力。此外，升级后的以太坊将进入到POW和POS混合共识机制的过度阶段，区块奖励由3ETH减少至2ETH。区块奖励减少的消息让以太坊价格在2018年12月底开始有不错的表现。

莱特币作为比特币的小兄弟，一直扮演者替比特币测试重大的技术创新。比如隔离见证和闪电网络。最近，莱特币宣布采用Mimblewimble技术，增强其隐私性。Mimblewimble是由一位匿名比特币用户基于Blockstream CEO Adam Back的机密交易（confidential transaction）概念创建的协议，并且已经有两个项目基于该技术发行了加密货币。

莱特币还将在2019年8月迎来减半，区块奖励由25个LTC减少为12.5个LTC。历史上加密货币减半都有一波壮观的行情。那站在当前的时点，是否是布局的良机呢？

综上，技术的进步，让各个币种的结算网络性能大幅提升，同时费率更低，促使更多的使用场景，链上数据将逐步回暖；区块奖励的减少，加密货币的稀缺性将更明显。无论是使用场景增多还是区块减半均会让加密货币越来越稀缺，从而促使价格回升。

最后，我不负责的判断，2019年开始，主流币很可能渐渐回暖，带动整个市场回暖复苏。

最后再强调一下，本文只是作者一家之言，不做投资建议！