信贷和杠杆交易的到来：比特币交易市场需求日渐复杂

“杠杆是世界上大部分泡沫资产的试金石。”

几年前，资产管理公司Horizo​​n Kinetics的董事长兼首席执行官Murray Stahl对加密货币的讨论如此典型，以至于没有引起关注。 但周二CoinDesk在纽约举行的“共识：投资”活动中，Stahl警惕信贷的情绪与众不同。

很多发言人称这样的警惕情绪为卖出的信号、系统性风险的预警，或者简单地称为一个加密货币世界正在成熟的指标。 无论哪种方式，机构和高净值投资者的到来创造了开放服务，类似金融机构长期为对冲基金提供的主经纪商业务。

反倒“杠杆”、“借贷”、“保证金交易”和“信贷”被描述为需要更进一步发展的市场要素（以及更好的托管服务 ），以使新兴的加密资产行业繁荣发展，而避免重蹈传统金融体系的罪恶。

Coinbase公司副总裁兼数字资产交易平台GDAX总经理Adam White说：“这个领域有很大的杠杆需求。”

White在一次早间小组讨论中说道，为了能在今年更早地满足这一需求，GDAX希望重新推出一种保证金服务。（他没有说为什么服务曾被延缓推迟过，但这确实在今年夏天以太坊“ 闪崩 ” 之后的某个时候发生过。）

权衡

但是交易者通过杠杆来放大回报的渴望并不是一些人认为市场有更多借贷需求的唯一原因。

伦敦一家电子市场制造公司B2C2的首席执行官Max Boonen说，即使资产在区块链上结算，一些基差的信贷和交易后的结算也是不可避免的。

在晨间报告中， Boonen质疑了区块链长期以来被热捧的卖点之一：实时交易。

他告诉人们:

“交易会变得更快吗？会。能实时结算吗？绝对不能，它也不需要。”

首先，关于比特币区块大小的辩论已经强调需在交易速度和完善支付基础设施之间进行权衡。 “区块链上的交易越多，它就越慢。”

“而且， 总额结算 （交易的一个前置区块期限，一旦处理完毕就交割） 给市场参与者的资产负债表带来很大压力。”Boonen说。

例如，他告诉听众：“如果我在早上买了一百万美元的国债，然后在下午卖掉我的国债，我需要在资产负债表上总是维持持有一百万美元。”

另一方面，净结算（即实时总额结算和后来的区块链应该取代的系统类型）可以更有效地利用资产负债表 – 但需要当日信用交易。

信贷悄然进场

Circle Internet Financial交易负责人Dan Matuszewski在晨间小组讨论中回应这些发言人时说，市场上有“真正强大的借贷需求”。

他表示，信贷不仅有利于做空者，而且还可以为交易平台提供运营资金来开拓市场。

同时会中B2C2的Boonen赞同比特币是为讽刺2008年次贷危机而诞生的。

“比特币爱好者确实不喜欢信贷 ”他补充道，“但无论好坏，信贷仍是金融市场正常运转和流动的重要组成部分。”

他指出，“在机构投入资金前，主要的交易所已为早期的散户投资者提供了杠杆，信贷确实已经悄悄回到了比特币和加密货币市场。”

Boonen说，加密货币的“美”在于钱包间简单地转移资金不需要可信任的第三方。 但是现在，他补充道，投资者们需要更复杂的交易加密资产业务，这个需求“远远超过了主流金融市场”。