央行数字货币能否缓解金融危机？

土耳其里拉崩盘对新兴国家造成不小的冲击，股市、汇市、债市均受波及。土耳其里拉更像是“灰犀牛”而不是“黑天鹅”，由于国内经济结构问题严重，负债率、通货膨胀率居高不下，加上美元走强，与美外交关系恶化，这一系列原因导致这头“灰犀牛”从远处开始奔跑过来，而市场和政府没有任何办法阻止这一危机的发生。可怕的是，“灰犀牛”不只一头，阿根廷、埃及、巴西、俄罗斯、墨西哥、印度尼西亚、南非、尼日利亚、伊朗、哥伦比亚、阿尔及利亚等“灰犀牛”已经上了跑到，有些蠢蠢欲动，有些正在笨重而快速的跑来。

经济学家向松祚说：“可以肯定说，新兴国家会出现一波危机”。以目前国际形势和新型国家的同类问题来看，货币危机、债务危机将是触发点，如果风险外溢，市场担心蝴蝶效应，引发全球性或局部经济危机，如1997年亚太金融危机。试图抑制经济危机，几百年来经济学家一直在探讨和研究这一主题，然后危机还是如期而至或不期偶发。

加密货币市场认为，如果法币发生货币危机，那将是加密货币的机会。以委内瑞拉、土耳其的经验来看，突然性危机和高通胀促使更多法币或资产转移到比特币中避险。法币货币危机或许能给加密货币市场带来一次投机机会，但这不是加密货币取代法币的机会，因为加密货币本身比法币问题更为严重。

我们关注的央行数字货币能否缓解金融危机，金融危机、经济危机发生的原因与领域非常多，有货币危机、房产泡沫、债市崩溃、产能过剩、能源短缺、政策失当、股市崩盘等等。人类在抑制经济危机方面做出非常多努力，经济学家们从危机、问题本身出发研究理论、提出解决方案，如著名的凯恩斯主义、怀特方案、马歇尔计划、新供给学派（里根经济学）等。这些理论与方案是否真正解决经济危机，或是否促进经济发展，至今争议颇多。

不过，央行机制的设立，对缓解经济危机特别是银行危机、货币危机起到显著作用。受排斥强权文化的影响，美国央行的设立要晚于其他西方国家，最初设立的央行——第一银行、第二银行都被联邦政府终止了。直到1907年美国发生严重的金融危机，美国政府、银行和民众开始意识到，必须设立央行来承担最后贷款人的职责，防止银行被挤兑而频频破产。事实上，美联储的设立，大大降低了银行破产事故率，同时对货币数量调控、控制通货膨胀率、为危机银行提供足够流动性都起到关键作用。

当然，央行的调控同样备受争议，包括其被政府操控，调控失当引发通货膨胀、高杠杆、高负债，甚至有经济学指出法币不应该央行垄断。不过，解决问题需要遵循实用主义原则，目前没有更好的替代方案，央行是相对可行、成熟的方案。央行如果推行法定数字货币，能否改善其调控手段，使用更加灵活的货币工具，增加对经济危机、金融危机的调控？

在加密货币市场领域，很多人认为，央行发行数字货币的理由是货币数字化是大势所趋，数字货币比现金更为方便。其实，货币数字化在世界各国基本实现了，大多数货币都已经数字化，现金流动的占比非常少。

数字货币化和数字货币在债权性质上存有根本区别：数字货币化是M2，属于商业银行的负债；数字货币是MO，属于央行的负债。这种债权性质的改变，对货币市场结构和货币控制力的影响非常大。