低买高卖能实现吗？

先讲个最近发生在凯撒自己的事情。4月份在看kcash的币价走势的偶然间发现有仙人指路的指标，虽然很多币种都有出现仙人指路的指标，当时的想法是币价放量反弹，主力在底部收到了足够的筹码，只要行情好转，kcash币价拉升是迟早的事情。

要知道，Kcash在2017年私募时候李笑来号称包场，大部分筹码都在他的手里，然而在2018年牛市的影响下，币价大概跌了将近99%的夸张的程度，巨大的跌幅并不影响我投机心理，因为我知道不一定所有的投机都是没有价值的。

在4月份，做了两次大的波段，收益大概有60%。时间来到五月初，由于受到USDT暴雷隐患的影响，凯撒对市场处于观望状态：选择空仓。不过惦记着kcash，在价格0.08RMB的位置挂单买入，由于成交量低迷，一个单都没有成交，最近几天最近kcash受到某CX组织的喊单，价格暴涨，短短三天时间，竟然有5倍的涨幅。

我踏空了，心态有点崩了，毕竟是我的机会，白白错过，由此昨天郁闷了一整天。

不过，凯撒心里还是敞亮的，在交易市场中，踏空和被套交易过程中是再正常不过的事情了，最重要的是保持心态，我们赚的是大周期的钱，投机的心理有时候会让你短时间赚到小钱，并不能保证赚到大钱。

我们会经常面对着K线图，想象着在价格最低价买入，最高点卖出，完成一个完美的买卖操作。投资便是“低买高卖”四个大字，最简单不过，难的是操作心理会随着市场的波动而波动，假设我在0.08的价格买入kcash，由于只是投机倒把的心理，也绝对拿不到5倍的利润。

低买高卖想象中是再简单不过，实际操作中并不简单。

牛市也有波澜

所谓的低买高卖就是选择合适的时间点进行买进和卖出，一般来说，我们对币市里牛市和熊市的想象中走势都是线性思维，一般认为牛市是价格一路上涨，会所嫩模；熊市就是价格一路下跌，搬砖打工。

只要经历过牛熊的投资者，心里都明白，实际上，以上的这个感觉是错的。

2017年，现在投资者说的是币市历史上最大的牛市，事实上过程中波折非常大。

比如2017年2月，央行禁止比特币交易所存取币，市场处于恐慌当中，当时甚至有人认为2016年以来的反弹已经结束，要再一次进入熊市的阴跌状态，现实却是ico随后大热，量子链和公信宝等项目在5月份上线后暴涨，再比如说2017年7月份比特币分叉影响整整跌了整个一个月，当时币安初出茅庐破发被无数人质疑。

最后，杀伤力最大的94浩劫，身处其中的人眼神迷茫，害怕无助，恐惧当中把手中所有的币都抛售。后来大家都知道了比特币突破20000美元，山寨币乱飞。

你看，2017年大牛市一整年经历过三个比较大的波澜，并不是现在人所认为的一路上涨，在人性的深处往往只想记住美好的事情，对痛苦的事情，会选择性忽略掉。

什么时候买？什么时候卖？都是比较棘手问题，如果按照现在的想法你可能会说那么就不折腾了，长期持有，价值投资，说的是非常正确。凯撒正是带着这个思维度过了2018年长达一年的熊市，一路跌跌不休，损失惨重。你看同一个思维在不同的时间段呈现的结果截然不同。

再说大机构没有把握好时机，是如何的陨落的故事。

老虎被毙

最近十几年，一提到股神大家第一时间会想到巴菲特，前几天伯克希尔哈撒韦的股东大会，万人瞩目，就可管中窥豹，巴菲特的影响力之大。不过在此之前的80年代，整个投资界最耀眼的明星不止巴菲特一个，还有被称作“对冲基金教父”的罗伯逊。

他旗下管理的就是曾经大名鼎鼎的老虎基金，老虎管理初期,以传统的个股选择为投资策略,80年代中后期,随着金融创新和越来越多的金融衍生产品的推出,老虎管理日益背离传统的基金管理策略,在世界范围内建立包括政府债券、货币、股市、利率及相关期权期货等衍生产品的投资组合,成为典型的"宏观"对冲基金。

老虎管理曾保持辉煌的业绩,自1980年至投资失利前的1998年8月,每年的投资回报率为32%,就是把投资失利的18个月算进去,其年均增幅也高至25%,是表现最佳的对冲基金之一。

1980年5月，罗伯逊和他的合伙人以880万美元的资本成立了老虎基金。经过近20年的发展，当年的880万美元已经增长为210亿美元，增幅超过259000％。整个期间，基金持有人在扣除所有费用之后，所获得的年回报率高达32%。

20年每年的收益高达31%是什么概念？我们要明白，股神巴菲特的每年的收益也就23%左右，最近几年下滑的更多，老虎基金的盛名在当时可想而知是多么如雷贯耳。

金融市场风云变幻，金融市场从1998年开始吹起了科技泡沫，当时最热门的就是互联网股票。但是那时候的互联网公司没有一个盈利的，大多数都是噱头，光靠炒概念，股价就能翻好几倍。跟如今的币圈大概是一个层次，专门炒作概念，且骗子横行。

在狂热的环境中，理性的罗伯逊显然认为市场的泡沫太大了。

老虎基金选择开始做空科技股。在狂热的市场下，逆势而为无疑是螳臂当车，可以说整个市场已经被不理性所占据，无论多么差的股票都是飞涨。

不仅如此，老虎管理在1999年第四季度开始追入已过势的"新经济"股份,先后大力吸纳英特尔、戴尔电脑等,接下高位派货"火捧"，结果"高买低卖",在科技股上又输一把。

由于股市投资决策一再失误,老虎管理的资产1999年下挫19%,截至2000年二月底,再下跌13%,加上投资者纷纷赎回资本,从1998年9月以来,老虎管理的资产值已暴泻了160亿美元。由于严重亏损,老虎管理的资产,已无法提供足够的佣金和分成利润以支付营运开支和雇员薪酬。

等到了2000年2月底，老虎基金已经跌得不成样子。基金越跌，投资者也越拼命地撤资。结果仅仅一年多时间，老虎基金管理的资产就从巅峰的230亿美元狂跌到65亿美元。到了三月，罗伯逊彻底扛不住了，干脆决定关闭基金。

最令人唏嘘的是，老虎基金是在2000年3月30日正式关闭的，20天前纳斯达克指数刚刚创下了历史新高。结果仅仅过了一周时间，，整个市场就开始狂泻，就一个月跌去15%，接下来两年跌了近80%，你可以说造化弄人，假如，老虎基金迟两年沽空科技股票，现在站在股神圣坛上的人绝对是他。

顺势而为

罗伯特和老虎基金的失败，说明了买入和卖出的时机是多么关键的一环，倘若投资者没有掌握好时间进行投资，亏损是可以预想的，以下就引出了周期的概念，在之前文章中讲过情绪周期，有空可以去看看，大致的意思在于，我们要把投资时间拉成，短期内看不出趋势，长期内趋势绝对是上涨的，熊市不建仓，牛市泪汪汪。

2000年已经67岁的罗伯逊在老虎基金即将倒闭的时候，接受记者采访时表示:"我不会投降，我也不会停止投资"。他依然认为他的投资战略是正确的，并且认为目前的技术、因特网和电信股狂潮总有一天会崩溃。

对冲基金分析家巴里·科尔文评论说：

“有一句格言说，不要与市场对抗，罗伯逊这么做了，结果他输了。”

罗伯逊的失败已经说明了一点，即使他当时沽空科技股，短暂的取得胜利，但是并不影响后面科技股票飞涨，出现了谷歌，亚马逊等互联网巨头，和市场趋势做对抗，往往只能落得一败涂地的下场。

同样的在加密货币货币市场，低买高卖不是一个非常好的策略，因为你最终会有被套和踏空的一天，你可以短期做空，但是不能一直做空，虽然我说过做空和做多的逻辑性是一致的，不过并不是所有人都明白，在熊市思维下，当牛市悄然到来的时候，继续拼命做空终将会成为市场的刀下亡魂。

我们只需要明白加密市场是不断上涨的底层逻辑，我们就不断定投持有，到了价格已经离你成本价高出足够多的安全距离的时候，你才有信心是卖出或者继续持有。

作者：比特币凯撒