本周代币解锁总额超7亿美元：HYPE占6.84亿，谨慎OPN大比例解禁‌‌‌‌‌‌

币界网消息：据Tokenomist数据，本周代币解锁总额超过7亿美元，将在6月1日至7日期间陆续释放。其中，Hyperliquid生态的HYPE以6.84亿美元占据绝对主导，而OPN则以超过10%的高比例解禁引发市场高度关注。

6月1日-7日本周部分代币解锁情况

超7亿美元解禁潮来袭：HYPE领衔，OPN、RED紧随其后

本周代币解锁总额突破7亿美元，5个项目集中释放。

我们根据Tokenomist发布的一周代币解锁安排进行整理，EIGEN于6月1日解锁3678万枚（价值约751万美元），占流通供应量6.55%；ENA于6月2日解锁4063万枚（约355万美元），占比仅0.49%；OPN于6月5日解锁3209万枚（约424万美元），占流通量10.89%；HYPE于6月6日解锁992万枚（约6.84亿美元），占比2.54%；RED于6月6日解锁4085万枚（约482万美元），占比10.87%。此外，XRP 同样在 6 月 1 日进行月度解锁，预计释放 10 亿枚代币，规模约 13.5 亿美元。

表：本周重点代币解锁一览表

我们看来，代币解锁的规模与占比是两个不同维度的风险指标。HYPE 代币年内将按多年解锁计划逐步释放，每月解锁量约 33 万至 990 万枚，大部分将在 2027 至 2028 年完成。HYPE以绝对值取胜，而OPN和RED则以供应稀释比例见长。

代币解锁事件已成为加密市场中最受关注的领域，直接影响流通供应动态、投资者心理和市场情绪，此前周期中超过10%比例的解禁往往伴随5%-15%的短期下跌。

HYPE巨额释放：市场吸收能力的试金石

HYPE作为本周的绝对焦点，992万枚代币价值约6.84亿美元的解禁规模，已超过许多小型加密货币的市值。这一数值源于5月初市场对该事件的提前定价，当时Hyperliquid向核心贡献者释放同样数量的代币，占当周全市场解锁总值的58%，但市场并未出现典型抛售。

然而，此次HYPE解禁的背景已发生显著变化。

HYPE解锁概览

5月26日，HYPE创下64.63美元的历史高点，链上数据的爆发式增长与治理架构的HIP-4升级共同推动了本轮重估。在高位背景下，我们推测大量解锁的承接能力面临考验，如果新需求足够强劲，解禁可被消化而不会引发大幅波动；若需求疲软，则可能放大下行压力。此外，风投行为同样不可忽视。截至发稿时，HYPE币续创新高，最新报价71.93美元。

OPN大比例解禁：10%红线下的潜在风险

相较于HYPE的绝对值震撼，我们认为OPN以10.89%的流通占比解禁更值得警惕。

历史数据表明，超过10%比例的代币解锁往往对应5%至15%的短期价格回落，OPN和RED均越过这一警戒线，并列为本周高风险标的。

OPN以10.89%的流通占比

从代币经济结构看，OPN的空投分配占总量的23.5%，TGE时仅解锁3.5%，剩余部分锁定7个月。这意味着此次解禁并非孤立事件，而是整个流通释放节奏中的关键节点。与此同时，投资者份额锁仓12个月后还将进入24个月的线性解锁周期，后续供给压力具有持续性。我们看来，代币解锁对价格的影响并非简单的供给增加，而是取决于接收者的持有意愿和市场的即时承接力度。对于OPN这样的高比例解禁项目，流动性承接能力将成为接下来几周最直观的市场观察窗口。

我们的观点

我们认为，本周代币解锁总额超7亿美元，是对市场流动性的集中考验，也为市场提供了重要的风险校准时机。HYPE的巨额释放考验买方承接深度，而OPN的超10%解禁比例则直接触及历史波动区间。关注解锁时点的盘口深度与交易量变化，或在事件后1-2周的消化窗口评估走势，或是应对这轮解禁潮的务实路径。

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