Consensys Kavita Gupta：代币经济的意义不只在于投机

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Consensys Ventures合伙人Kavita Gupta受邀参加本次大会，她的演讲主题是《流动性加密货币时代的早期投资模型》。她从以太坊的起源谈到了代币经济的起源，她认为目前代币市场投机现象严重，代币经济的应用不应局限于投机，而要更关注技术的进展。

以下为Kavita Gupta演讲内容精编，由整理：

谢谢各位，从旧金山到这里比较远，我们非常高兴代表ConsenSys来到这里，见到这么多从事区块链的人们，很高兴和大家聊一聊去中心化，还有区块链的项目，中国的区块链引起了全球的广泛关注，非常感谢各位能够邀请我们。

在我之前的演讲者，讲到了区块链的一些益处，包括可追踪性和包容性等等。我们的演讲有一个共同点，就是都提到了全球各地不同的区块链，跨界支付的透明度还有结算的方案，以及包容性为什么如此重要，为什么如此中立。在我讲到对于这个技术解决方案的信仰之前，还是讲一讲亚洲作为区块链领导者所做的一些事情，比如说ICO。我今天演讲的主题就是《流动性加密货币时代的早期投资模型》。

以太坊的诞生——代币经济的起源

在比特币之后，以太坊被创造了出来。这项技术不仅仅是为了驱动跨境交易技术，同时想要更进一步通过智能合约搭建更多应用，包括身份验证的解决方案、土地的登记确权等等。以太坊在上述领域都具备更强的追踪性、更高的透明度。2014年1月份，以太坊项目正式对外公布，到了2015年7月份，这一全球网络正式上线。

大家可以看一下以太坊的价格变化。一开始是30美分，在去年12月份，它的价格达到了将近1500美元。这是以太坊投资曲线，这个加密货币本身并不是投机货币，其唯一的目标就是成为一种智能合约计价应用，这样就不会出现无限的循环或者遭到黑客攻击。到了2017年，我们就可以看到这个市场如何把计价货币直接打造成了投机货币。

上图是通过代币发行募集的资金总量，达到了数十亿的资金，在短短的两年半时间内就达到了这样庞大的数字。我们已经看到很多代币和ICO的发布，一共有602个不同的项目，在两年之内筹到140亿美金，令人印象深刻。试想一下，一家全球性的公司有多大的规模？代币市场两年半融到的资金，已经超越了大型企业的业绩。

然而，如此庞大的资金很容易引起公众的关注，很多人都谈到了其中存在的优缺点。很多人说这是旁氏骗局，很多人说要发白皮书，也有人筹到钱就跑路了。我们知道这样的环境是没有保障的，这些资金很可能被肆意消费。与此同时，依然有很多人正在不断涌入这个行业。这是一个骗局吗？还是说具有一定前景？我们要达到哪些标准才能接近这个未来呢？

很多人都有传统股权市场的经验。相比之下，在传统股权市场，种子轮资金可能只有1000万到1900万美元，这个数字对于一家公司来说已经是相当高了。另外，在种子轮阶段，一个团队大约有10-15人，产品通常已经成型。如果能在市场上筹到这么多资金，已经是非常多了。再说到A轮，一般需要9个月或者两年才能完成，而且团队必须展示出其潜力是越来越大的，这个阶段大概能筹到2000-2500万美元。

相比之下，通过销售代币，一个团队很容易就能融到2千万美元以上的资金。这样的改变到底是从何而来呢？作为投资者来说怎样才能实现常态化？怎么把两千万的资金用到非常早期的白皮书阶段，而不是放到已经有MVP（最小化可行产品）公司或者已经有产品的公司呢？他们现阶段的估值只有1千万，或者几百万，那么为什么不投给这些公司呢？

提到CryptoKitties这个公司，在座各位如果熟悉区块链的话，可能都听过这家公司。这是一个游戏应用公司，去年发布产品之后，可以说引起了狂热，是目前以太坊最大的应用，同时也是最为成功的应用。什么才是最为成功的应用？我们可以通过这个应用来分析其技术进展。

从这张图我们可以看到它的应用峰值。2017年12月，CryptoKitties的日均用户数量达到了1.3万人，占到了以太坊网络的15%。到了今天，其日均用户是300人。而旧金山游戏公司KIXEYE，每天的日活达到了1.4万人，但也仅仅募集到了2000万美元。

相比之下Facebook的用户已经过亿，这么多年运营下来，IPO是160亿。不管是微信还是Facebook等信息类应用，在融资上都达到了到数十亿、数百亿美元。它们都是非常成功的产品，而且有非常成功的团队，这一点已经得到了证明。他们的团队人数可能达到了几千人，而我们现在面临的区块链是不是仅仅是一个热词？这样的热词是不是真的值得我们如此疯狂？是不是真的能改变世界？还是说它只是一种常态？新技术的诞生，代币的出现，我们是否应该选择投资？（其实不然）我们应该更多关注技术以及产品的诞生。

如果说投机是市场中的主流，流动性究竟有多大呢？可以看一下这里的数据，在IDEX上有2700个用户，每人每天平均有8次交易。一天8次交易，有没有得到金融系统允许呢？卖买代币的行为肯定是投机，这是市场现状，几乎每个项目都能融到两千多万美元。

区块链技术面临的阻碍

那么有哪些问题阻碍了区块链技术实现它两年前的承诺呢？它们分别是延展性、矿工的中心化以及用户体验糟糕等问题。这些问题可以用什么样的技术来解决呢？Truffle为开发者提供更低门槛的访问权；分片技术（Sharding）能够解决扩展性问题；还有Casper（以太坊的PoS方案），用于解决矿工的中心化问题；还有很多人在做Web2.0，另外还有关键问题的管理。

我们没有注意到技术层面的问题，目前依然专注于金融层面的投机。这里我想说，创造一个代币系统或者代币经济的意义不只在于投机。我们要把它（区块链）作为一个技术，而不只是投机的产品，一定要专注于真正重要的点，这就是ConsenSys要做的事。

我们关注的重点不仅仅在于代币。我们在意识到代币是新的分布式募资方式的同时，还要更进一步与市场对标，寻找代币经济的最好运营方式，思考如何用它更好更去支撑技术，因为技术是最关键的部分。ConsenSys Venturs在去年9月份正式成立，这是一支包含5千万美元的投资基金，也有非常强大的技术产品，旨在发掘整个行业的潜力，让区块链得到长远的发展。

在中国和亚洲开创代币或者加密货币经济的同时，一定要了解如何赋权创业者募集资金，募集资金的方式一定要是公开透明的，而不应该是过去硅谷传统的做法。无论你是在智利、澳大利亚，还是世界各个角落，我们都能支持一些代币或者加密货币以及非常棒的项目募集到资金。我们需要非常棒的创新，有责任感，不要有太多投机行为。

我想和大家强调一点，如果要创造一个很棒的产品，那么这个产品要有一定的包容性，使其在相应经济体当中实现更好的发展。

谢谢大家。