作者:Route 2 FI;编译:邓通,
你如何成为一名风险投资家?你如何创建风险投资家?
你如何成为一名成功的风险投资家?
如何才能有机会投资协议并走在市场的前沿?
这就是我今天试图回答的问题。
前言
有一天,你看着市场,发现自己对目前获得的回报并不满意。市场正在下跌,你的投资也遭受了损失。
另一天,你看着市场,看到每个人都在获利,但与大团队相比,你个人的表现仍然不佳。但这些大团队是谁?
有多个实体,例如做市商、对冲基金、流动基金和风险投资基金 (VC)。前三个实体的运作方式有些相似:它们买卖市场上已有的代币。然而,风险投资公司是那些在代币上线之前就购买代币的人。
风险投资公司从一开始就支持你最喜欢的项目背后的团队,即使团队仍在开发 MVP(最小可行产品)。这些人坚信某个团队会成功,甚至在产品上线之前,他们就准备投入大量资金。
如果项目成功,他们的投资可以大幅增长,但如果项目失败,他们也会遭受重大损失。
这里的风险/回报率很高,但风险投资不仅仅是投资;它还包括支持团队并与他们直接合作,以确保项目的长期成功。
那么,你如何成为一名风险投资家?你如何创建风险投资家?你如何成为一名成功的风险投资家?如何才能有机会投资协议并走在市场的前列?
要创建 VC,你必须了解基本的 VC 结构,最重要的是,了解该结构的主要人物
每个风险投资基金都有 3 个主要参与方:有限合伙人 (LP)、普通合伙人 (GP) 和创始人:
LP 是拥有大量资金并希望增加资本的人;他们拥有的选择之一是通过风险投资。
GP 是拥有大量知识的人,他们希望增加 LP 的投资并从成功的交易中赚取费用。
创始人是打造创新的单一产品或服务并旨在将其推向市场的人。他们需要投资才能起步。
如果让我用一张图来描述 VC 结构的话,我可能会用这张图:
LP 对 GP 的授权非常明确;他们只是委托资金并等待回报。LP 的主要任务是投资合适的人来管理资金。LP 的目标是瞄准重大目标。
LP 通常不参与投资初创公司的过程,因为所有尽职调查都由 GP 处理。但是,LP 可以从他们的网络中带来交易,供 GP 审查并判断是否值得投资。
GP 通常每月/每季度/每年进行一次报告,让 LP 了解 VC 基金的现状。这包括提供投资策略、市场情绪、整体完成的投资以及未实现(或已实现)回报的任何变化。
GP 的目标是尽可能透明,因为每个人都明白 VC 是一项风险业务;只有 100 家初创公司中的 1 家会成为独角兽(一家估值达到 10 亿美元的公司)。
典型的风险投资基金采用一种称为 2/20 的模型运作。这意味着 GP 每年收取 LP 投资总额的 2% 用于运营目的(主要是工资、合作伙伴关系、协议、法律等)。
此外,GP 对他们所做的每笔成功投资收取 20% 的费用,这也称为“carry”。这意味着,如果总投资回报率 (ROI) 等于 100 万美元,LP 将获得 80 万美元,GP 将获得 20 万美元作为其工作的成功费。
值得一提的是,大多数风险投资公司都不太好,他们不会带来那么多回报。但为什么 LP 会继续投资他们呢?
风险投资业务主要涉及与其他资产不相关的非流动性资产,因此这可以用其总 AUM (管理资产) 的一小部分来对冲风险。大型机构和高净值个人通常会分配 5-10%。
然而,合适的GP可以带来可观的回报。在3-5年内,LP可以获得3-10倍的回报,这在其他资产类别中通常是不可能的。
但如何脱颖而出,让LP选择你而不是其他基金经理呢?
推销是一门艺术,而且艺术随着每一次迭代而变得更好
是的,你想投资其他初创公司,但一开始你也必须融资;否则,你要投资什么?
为你的基金筹集资金是一个独特的过程,因为你可以理解向其他人推销的感觉,因为最终,会有其他人向你推销。
这个过程与传统的筹款几乎没有什么不同。然而,还是有一些区别的。首先,如果你是一个加密原生基金,你只会投资加密公司(否则,基金的意义何在)。
但 LP 可以是非常多样化的人。如果你正在为加密基金筹集资金,并不一定意味着你必须找到也是加密原生的 LP。
你要做的是证明你有能力为他们带来可观的回报。例如,我有一个朋友是一家加密基金的 GP,他的 LP 包括来自电子商务、房地产、石油生产等领域的人。
该计划被称为“基金论文”。这实际上只是一些优化的参数,可让您的投资更有针对性和更高效。
其中一些参数包括:
投资阶段。投资阶段有 6 个:种子前、种子、A 轮、B 轮、C 轮、D 轮。此外,有时初创公司会进行“私募”,这基本上是一种隐藏你处于哪个阶段的花哨方式。专注于种子前、种子和私募;它们带来最好的回报,但也带来更高的风险。它肯定会证明你是否成功。
增值。这可能是最重要的参数。大多数时候,投资者更喜欢聪明的钱,而不是“投资后就忘了”。所以你必须拿出点什么。例如,a16z 几乎提供了一切。他们将帮助你进行研究、营销、产品开发、招聘等。确定你(和你的团队)除了钱之外还能带来什么,然后专注于此。
毫不奇怪,大多数风险投资公司除了金钱之外不提供任何价值,这通常是区分优秀风险投资公司和普通风险投资公司的方法。这在熊市和牛市中尤为明显。
在牛市中,有很多项目和很多资本。每个人都在疯狂(尤其是散户),即使是最糟糕的代币也能让你获得 10 倍左右的收益。风险投资基金必须为糟糕的项目争取分配,因为对代币的需求相当高。这造成了你无法妥善管理风险/回报率的情况,因为无论如何一切都会增长。
然而,在熊市中,有很多建设者(因为熊市非常适合建设,这是一个如此和平的空间),但资本并不多,因为几乎没有任何东西会增长。
那是定义优秀风险投资公司的时候,因为你真的必须依赖很多指标、项目背后的团队、可持续的代币模型、技术解决方案以及整体愿景和上市战略。这有时需要更多的技能、经验,甚至直觉!
因此,如果你从头开始创业,最好在熊市或牛市末期进行,这样你的竞争会更少,选择也会更多。
人很重要——你应该雇用谁?
是的,团队最重要,就像任何地方一样。人力资本是最重要的资本,那么你如何聘请一支优秀的团队,你到底应该聘请谁呢?这个问题的答案很简单,也有点“陈词滥调”,但是——聘请比你聪明的人来组建一支能够超越市场的团队。
在大多数情况下,风险投资团队实际上很小;你不需要超过 10 个人来管理 5000 万美元甚至更多的资金。因为这个过程实际上很简单:找到(或被找到)初创公司→确定最好的初创公司→投资→帮助初创公司成长→出售你的股份(代币)→获得回报。
但实际上,以最佳方式执行每项任务需要大量的经验和知识。你显然不能独自完成这件事,所以你的梦想团队看起来是这样的:
合伙人负责 VC 基金与初创公司之间的几乎所有沟通。这些人通常对初创公司进行初步筛选并提供反馈。他们在投资前、投资期间和投资后进行沟通。
他们还从任何可能的来源搜寻项目:Twitter、alpha 组、当地聚会、会议、演示日、黑客马拉松等。合伙人还在不同的 VC 基金之间建立交易流程合作伙伴关系,实体共享从其网络收到的交易。这推动了基金之间的合作。
研究人员通常做与研究相关的所有事情:代币经济学、商业模式、技术解决方案、市场等。
研究人员通常还负责从更大角度看待问题并预测趋势和叙述。例如,您可能会研究一个可能成为您的投资组合公司的项目。
这很好,但例如,您可以预测 6-12 个月后的市场情况,以及哪些公司可以推动那里的价值。因此,它为您提供了一个更好的视角来观察整体市场情况,而不是特定的协议。
顾问为风险投资公司及其投资组合公司提供专业知识和战略指导。他们通常担任兼职顾问。
他们的职责包括寻找潜在投资、进行尽职调查以及向投资组合公司提供战略建议。顾问共享网络,将初创公司与关键资源和潜在合作伙伴联系起来。
风险投资基金的 IR(投资者关系)专家通常吸引和维持投资者关系。他们与公司的合作伙伴密切合作,制定和执行融资策略、创建投资者材料、管理沟通和其他任务。他们经常处理媒体问询、准备投资者会议并跟踪投资者情绪。
团队的每个组成部分都很重要,GP 的关键任务是确保团队齐心协力并实现目标(除了监督基金策略和整体绩效)。
组织交易流程和策略
投资很难,所以我们只能顺其自然?好吧,本来也可以这样……但是,顺其自然太容易了。最好是留下遗产以获得更好的业绩,这样你才能随着时间的推移而进步。
我需要做什么才能随着时间的推移而适当地发展?
1.将每个初创公司放入遗留表中。列出竞争对手的列表、他们的表现和估值。当您拥有 300 多家初创公司的数据库以提取尽可能多的见解时,每个项目的快速摘要将在未来大有帮助。
2.与同事多合作,探索寻找项目的最佳策略。当你足够出名时,你通常不需要做任何事情——初创公司会自己发现你。然而,当你在成长时,你必须无处不在。狙击黑客马拉松、演示日、早期团体等。
3.不仅要狙击,还要灵活。如果你看到一家不值得你关注的初创公司,你可以在第一次谈话中发现它,不要浪费你宝贵的时间。如果你发现一家初创公司太好,而且你知道他们很快就会结束这轮融资——尽可能灵活地获得最好的交易。
4.增加你在网上的曝光率。对于在线内容,发布特别关注您的基金感兴趣的主题的文章。例如,Paradigm 对 MEV 进行了大量研究,最终投资了 Flashbots(为减轻 MEV 带来的负面外部性而成立的研发组织)。
投资时要注意什么?
在投资或选择正确的投资项目时,你可以依赖无数指标,但是当你手头有一份协议,而唯一的问题是是否投资时,你可能应该寻找几个参数。
代币经济学。研究通货膨胀率、排放量、对质押者的支付(如果是这种情况)。重点是避免抛售压力,并了解代币的一些强大机制,以激励人们继续购买。
技术/基本面。这可能是最难研究的课题。如果你有一个非常复杂的项目——你应该找一个有专业知识的人来概述你应该寻找什么。分析 NFT 集合很容易,但理解单独的 L1 区块链或开发人员 SDK 的机制要困难得多。
竞争对手。寻找你可能想要投资的协议的竞争对手。他们的表现如何?他们拥有多少市场份额?他们有什么不同?他们是更好还是更差?在哪方面?相比之下,你可以更多地了解你正在研究的项目。
生态系统。通常,大多数协议只基于 1 个生态系统:以太坊、Solana、一些 Layer 2、Cosmos 等。这里的目标是看看特定的协议是否适合生态系统。例如,有人可能会在 Optimism 上构建一些农业协议。但这样做没有理由,因为 Optimism 并不专注于 DeFi。你必须寻找这样的时机,以确保协议能够找到其 PMF(产品市场契合度)。
投资者研究。如果一个项目正在进行第二轮或第三轮融资,那么他们之前已经有支持者了。你可以研究支持者,他们通常按层级划分,层级越小越好。例如,Multicoin 被认为是第 1 层,它是加密货币领域最好的 VC 之一,而 Outlier Ventures 大约是第 4 层。你可以在此表中查看一些基金。
团队。确保所有团队成员都具有构建成功项目的相关经验和愿景。他们知道自己在说什么吗?他们聪明吗?他们完全理解这个主张吗?如果你和他们在同一个团队,你会感到舒服吗?
还有更多参数,例如情感分析、链上分析、合作伙伴分析、上市前和二级市场之间的差异。这里的提示是,除非有证据表明投资看起来不好,否则请尝试投资。
因此,找到证明这可能是一项好投资的参数和指标。如果你找不到任何参数和指标,那么这真的可能是一项糟糕的投资。
总结
创办自己的风险投资基金一开始可能会很痛苦,因为建立运营和流程总是令人紧张。如果你从一个城市搬到另一个城市,你就会明白我在说什么。但最终情况会好起来的。
这里的目标是回报基金,例如,如果你要投资的总资本是 1 亿美元,而你的平均支票是 100 万美元,占协议的 10%,那么只需要一个独角兽,你的份额就值 1 亿美元,这样你就可以把基金返还给投资者。
记住,投资是艺术,推销是艺术,沟通是艺术,研究也是艺术。不断练习,直到你和你的基金成为最知名的艺术家之一。