• ETH 突破 2.7 万美元引发空头挤压，但交易所储备增加预示着动能减弱
• 以太坊与比特币的脱钩引发了人们对其可持续性的担忧，L2 和散户参与度正在下降

以太坊的[ETH]突破 2,700 美元大关令市场震惊，仅币安就引发了超过 5,000 万美元的空头清算。

但在表面之下，还有一些更复杂的事情：外汇储备的增加和显著的鲸鱼资金外流表明看涨势头可能正在减弱。

与此同时，以太坊近期与比特币的价格脱钩——曾被视为其实力增强的标志——现在引发了人们对更广泛的以太坊生态系统的可持续性和方向的新担忧。

ETH 突破 2.7 万美元，空头挤压开始

以太坊突破 2,700 美元阻力位后，引发了币安的大幅清算事件，据CryptoQuant 数据。

这个区域在清算 Delta 图表上突出显示为流动性集群，随着 ETH 突破，它成为了止损订单的磁铁。

然而，紧随其后的是，超过 14.4 万 ETH 流入衍生品交易所的储备金，这是一个危险信号。这种资金流入通常预示着新的空头仓位，而非趋势的延续。

尽管多头一度宣称胜利，但快速的资金流入和热图压力表明，在最初的兴奋中可能需要保持谨慎。

以太坊与比特币的相关性崩溃

多年来，以太坊和比特币的走势几乎步调一致，相关性通常超过 0.7。但这种关联性已几乎消失。

根据 CryptoQuant，截至 5 月 22 日，ETH 与 BTC 的 1 年相关性已从年初的 0.63 暴跌至仅 0.05。

这种突然的脱钩破坏了加密货币市场最一致的模式之一，迫使人们重新评估传统的投资组合策略。

更重要的是，这与比特币上涨期间 ETH 的相对表现不佳相吻合。

脱钩削弱发展势头

以太坊的与比特币的背离正在侵蚀市场信心。没有了比特币同步上涨的推动，以太坊生态系统正艰难维持增长。

零售参与度似乎正在下降，Optimism、Arbitrum 和 Polygon 等领先的 L2 未能在 2025 年获得发展动力。曾经依赖于比特币方向性的预测模型正在失去预测能力。

以太坊可能正在演变成一种由内部基本面驱动的更加自主的资产，但这种独立性可能会使其在牛市周期中被孤立。

目前，脱钩似乎只是一种风能问题，而非进化问题。