以太坊 [以太坊] 在 2025 年末之际，其各项指标不仅仅体现在价格走势上。

开发者活跃度达到历史新高，链上经济价值与以太坊市值保持紧密相关。机构投资者的增持也持续保持显著速度。

这些综合信号表明，尽管整体市场状况依然谨慎，但以太坊网络的基本面有所加强。

但这些数据的汇聚究竟揭示了以太坊的市场地位吗？

随着建筑商的出货，开发商的活动激增。

ETH2025年第四季度创下了有史以来最高的开发者活跃度。数据显示本季度共部署了 870 万份智能合约。

这一增长反映的是开发商持续的参与，而非短期投机行为。合同部署量的增加历来与应用程序的增长和基础设施的扩张相一致。

这一活动表明去中心化金融、稳定币和代币化资产将继续发展。

链上经济价值凸显了以太坊的核心地位

链上数据显示，与以太坊相关的经济活动总额约为3300亿美元。同期，以太坊的市值接近3500亿美元。

这意味着以太坊的估值比其已支持的经济体系价值溢价1.06倍。定价表明，市场主要反映的是其当前的实用性，而非激进的增长预期。

根据 Milk Road 的报告，以太坊仍然是链上经济的核心，为流动性提供锚定，并支持着规模最大的协议。该对比凸显了以太坊超越原生加密货币基准的规模。

Milk Road 还指出，该山寨币的链上经济规模已经超过了卡塔尔、新西兰和波多黎各的 GDP，使其跻身国家级经济体系之列。

尽管市场存在不确定性，机构投资者仍持续积累资金。

机构对苏黎世联邦理工学院的兴趣依然显而易见。持续积累。

2025年12月29日，活跃的机构买家之一Trend Research购入了价值6328万美元的以太坊。自去年11月以来，该公司已累计持有价值约18亿美元的以太坊。

这些购买行为与网络活动的增加相吻合，而不是与短期价格波动相吻合，这凸显了投资者关注以太坊的长期结构性作用，而不是短期波动。

以太坊的定价是否已将其视为2026年的结算层？以太坊持续提供流动性，并承载着最大的链上应用程序。

由于经济活动几乎与市值相匹配，定价显得较为保守。数据显示，以太坊的估值主要基于其当前的实用性，而非未来的扩张潜力。

最后想说的话

• 以太坊在 2025 年末取得了创纪录的开发者活跃度、强劲的链上经济协调性和持续的机构关注。
• 这些信号共同表明，以太坊在迈向 2026 年之际，悄然巩固了其作为基础结算层的地位。