分析师和研究人员表示，注重隐私的加密货币可能会将其市场优异表现延续到 2026 年，然而，推动需求的因素也可能引发不可避免的监管清算。

Kucoin 在年终报告中指出他说去年，隐私币领跑加密货币市场，其中 ZEC、XMR 和 DASH 的表现尤为突出，比特币、以太坊和 XRP 也位列其中。ZCash 的 ZEC 涨幅高达 861%，门罗币的 XMR 上涨了 123%，达世币的 DASH 则上涨了 12%。

隐私币去年表现优异随着人们对区块链监控和金融可追溯性的担忧日益加剧，用户开始重新转向旨在用作数字现金的资产。隐私功能的重新普及，尤其是在 Zcash 和 Monero 等网络上，恰逢钱包升级，使得私密交易更加便捷，这有助于扩大匿名范围。而与此同时，更广泛的加密货币市场正承受着宏观经济和 ETF 带来的压力。

然而，尽管专家们认为区块链今年将继续跑赢大盘，但Kucoin指出，许多分析师警告称，“监管风险和宏观压力可能会影响未来的收益。” 其论点是，随着监管收紧和区块链监控范围扩大，金融隐私正从一种意识形态偏好转变为一种功能性需求。

市场正在奖励隐私代币

“随着区块链技术的成熟和监管的日益严格，隐私币正成为一种日益流行的概念，因为金融隐私正逐渐成为一项结构性要求，”市场分析师兼Adlunam联合创始人Jason Fernandes告诉CoinDesk。“市场正在奖励那些将隐私嵌入底层而非传统的透明优先模式的协议。”

这种观点与Grayscale 的加密货币行业季刊：对隐私的偏好该报告发现，尽管2025年第四季度加密货币市场整体回报率为负，但以隐私为导向的资产表现优于所有其他加密货币板块。Grayscale认为，随着主要司法管辖区监管力度的加大，对保密性的需求正日益影响资本配置。

这种前瞻性的案例也引起了风险投资者的关注。X 上的一篇帖子，a16z Crypto 将隐私描述为下一阶段加密基础设施的核心支柱，并认为随着区块链扩展到受监管的环境，对保护隐私系统的需求可能会增强而不是减弱。

Grayscale 的长期展望表明，这一趋势可能会持续下去。2026年数字资产展望该公司将隐私增强技术定位为基础设施的一部分，有望从机构和监管机构与加密货币的更深入合作中受益，这表明随着加密货币资产类别的成熟，隐私可能会变得更加重要，而不是不那么重要。

不过，分析师警告称，日益增长的兴趣可能会招致更严格的审查。费尔南德斯警告说，反洗钱和了解客户方面的限制，尤其是在退出机制方面，仍然是该行业最大的薄弱环节。

加密货币下一阶段的核心支柱

监管环境正在发生变化。例如，在欧洲，反洗钱管理局（AMLA）的推出以及分阶段实施加密资产市场（MiCA）框架资产可追溯性、交易所与银行的关系以及交易监控等方面的审查力度加大。虽然《货币信息控制法案》（MiCA）并未明确禁止隐私币，但托管机构、支付处理机构和银行的合规义务引发了人们的质疑：交易所究竟能在多大程度上继续支持以隐私为中心的资产而不面临间接压力，尤其是在涉及法币提现渠道的情况下。

不过，费尔南德斯警告说，反洗钱和了解你的客户方面的限制，特别是关于退出渠道的限制，仍然是该行业最大的脆弱性。

“越受关注，审查就越严格。”

“你不可能永远不引起注意，”费尔南德斯说。“关注度越高，审查力度就越大。监管机构迟早会联系你，说：‘如果你上线Zcash，就不能在该交易所进行银行业务。’交易所可选择的支付处理商有限，而银行的影响力巨大。”

费尔南德斯还表示，隐私资产短期内可能会受益于监管，但终将面临一场不可避免的较量。“随着欧盟出台日益严苛的监管法规，隐私币只会越来越受人们关注。但这同时也为它们与监管机构之间不可避免的对抗埋下了伏笔。”

尽管存在这些风险，费尔南德斯仍然认为需求会上升。

他表示：“鉴于监管范围不断扩大，散户投资者对隐私币的兴趣日益浓厚是必然的。真正的问题在于，一旦监管机构将全部注意力转向隐私币，它们的发展前景如何。”

业内人士从另一个角度表达了同样的担忧。亚瑟·海耶斯认为地缘政治紧张局势加剧金融监控的不断扩大使得隐私工具变得越来越重要，同时也警告说，更高的可见性和使用率可能会引起监管机构的更多关注，从而加剧该行业在实用性和合规性之间长期存在的紧张关系。

“最终的赢家不会是那些最张扬的隐私币”

量子经济学创始人马蒂·格林斯潘将隐私的复兴视为对区块链透明性本身的一种反弹。“隐私币表现优异，是因为透明性被过度用作控制层，”格林斯潘说。“当一切都可追溯时，隐私就从一种理念转变为一种实用工具。”

格林斯潘告诉CoinDesk，扩大对公共区块链的监控可能会继续推动资金流入隐私资产。“这种交易带有当下流行趋势的成分，但这并非炒作。这种趋势之所以能够持续，是因为它根植于真正的结构性转变。”

展望未来，两位分析师一致认为，并非所有隐私代币都能获得同等收益。“到2026年，赢家不会是那些声势浩大的隐私币，”格林斯潘表示，“而是那些在强大的隐私保护、易用性、流动性和监管适应性之间取得平衡的代币。当透明度成为强制性要求时，隐私的价值将会重新评估。”