PumpFun 联合创始人 Alon 表示，代币创建者的整个费用结构必须进行变革，并警告说，目前的模式可能会激励短期代币发行，而牺牲长期、价值驱动型项目。

在 X 上分享的一份详细分析中，Alon 解释说，该行业已经发展到这样一个地步：创作者获得的费用可能超过其项目产生的价值，从而扭曲了行为，吸引了缺乏经验的部署者，并最终削弱了生态系统。

在他发表这番言论之际，PumpFun 推出了最新的升级“创作者费用分成”，这是计划在 2026 年进行的一系列重大变革中的第一个。据 Alon 称，新模式旨在重新调整激励机制，恢复创作者和交易者之间的动态平衡，这两者对于平台的增长都至关重要。

收费模式面临结构性问题

Alon解释说，激励机制塑造行为，而目前的体系往往促使开发者倾向于短期代币发行，而非可持续的、能够创造价值的项目。开发者不再进行长期开发，而是优先考虑快速上线，因为创作者费用模式使得发行代币比实际开发代币更有利可图。

他认为，出现了一个关键的错位：

• 创造者因铸造硬币而获得的奖励比因改进硬币而获得的奖励更多。

交易员是该平台的命脉，但他们参与的积极性却不足。

• Memecoin 的部署者，而非项目团队，从手续费系统中获益最多。

该平台的分析显示，在动态费用V1阶段推出的大多数代币并非旨在发展成为长期项目。许多部署者是加密货币新手，他们被低风险费用所吸引，而非真正为了参与市场。

动态收费模式V1引发热潮，但也暴露出其弱点

几个月前，PumpFun推出动态费用V1时，其意图很明确：为优质项目团队提供充分的理由在平台上发布项目，并推动他们的代币取得成功。仅仅一周之内，效果就显现出来。成千上万的新开发者，其中许多人此前从未接触过去中心化应用程序，开始发行代币，流媒体活动也随之激增。

“流式元”迅速占领了平台，创造了 2025 年一些最佳的链上条件。正如内部数据显示的那样，结合曲线的交易量翻了一番，平台整体的增长活动也突显了这一点。

然而，在这股热潮背后，更深层次的问题浮出水面。虽然这种机制对结构化项目代币来说是成功的，但对普通的模因币发行者来说却基本失败了。创作者费用并没有显著提升代币质量，反而助长了一波低投入的代币发行浪潮，这对整个生态系统的健康发展毫无益处。

模因币创建蓬勃发展，而交易量却下降

PumpFun 的数据显示，创作者费用机制使得激励机制倾向于低风险的创作而非高风险的交易。Alon 指出，这种失衡十分危险，因为交易者能够创造流动性、订单流、交易量和价格发现，而这些对于代币的繁荣发展都至关重要。

用阿隆的话来说，一个健康的生态系统需要：

• 活跃的交易者提供流动性

• 销量增长

• 市场参与

• 冒险行为

• 可持续代币开发

相反，手续费系统促使用户无休止地部署代币，而不是支持市场或建立深度。

这一缺陷造成了不公平的竞争环境。项目代币受益于费用系统，但旨在利用市场波动获利的模因币却不需要创作者费用。结果是：激励机制将生态系统引向了错误的方向。

创作者费用缺乏实用性、信任度和透明度

另一个主要问题是实用性。创作者费用本可以成为构建代币专属故事的有力工具，例如，将费用发送给与项目相关的知名人士、吸引有影响力的人士或构建社区基础设施。

但实际上，用户体验（UX）过于复杂。Alon 列举了几个问题：

• 创作者很难将费用直接支付给特定的人或账户。

• 持卡人不得不信任某人来手动分配费用。

• 该系统缺乏透明度

• 由于费用无法有效利用，许多宣传材料都被浪费了。

这些瓶颈限制了代币生态系统的创造潜力，迫使许多用户依赖手动流程、CTO（创建者接管）尝试或基于信任的协议，而这些都存在管理不善的风险。

PumpFun推出创作者费用分成机制

为了解决这些问题，PumpFun 宣布推出“创作者费用共享”功能，这是一项重大升级，使创作者能够无缝、透明地分配费用，而无需承担基于信任的风险。

新增功能包括：

• 与最多 10 个钱包共享手续费

创作者无需手动分配，即可将百分比分配给贡献者、营销人员、影响者或团队成员。

• 转移代币所有权

即使原创建者退出，新的管理员也可以接管项目，从而实现长期发展。

•撤销更新权限

创建者可以锁定代币的配置以防止更改，从而有利于稳定性和投资者信心。

• 完全透明的支付流程

当一名费用领取人提出费用申请时，其他所有费用领取人都会自动触发他们的费用申请。

无人认领的费用将永久保留，不能被扣押或转让，从而确保安全和信任。

CTO系统获得新权力

CTO（创建者接管）架构也得到扩展。一旦 CTO 请求获得批准，新管理员将获得完全控制权，即使之前的拥有者撤销了更新权限。这确保了代币开发能够继续进行，而不会受到不活跃或恶意创建者的阻碍。

CTO管理员可以：

• 调整费用分配

• 添加或移除团队成员

• 转移所有权

• 重新分配激励措施

• 全面改革令牌参数

此次升级旨在赋予交易者和社区力量，即使创作者放弃或管理不善项目，也能挽救优秀的叙事作品。

2026年将有更多变化

Alon强调，此次更新仅仅是个开始。PumpFun将继续采取市场化的方式，让交易者自行决定：

• 代币是否应该收取创建者费用

• 这些费用应该如何分配

哪些叙事方式会获得支持？

哪些球队赢得了社区信任

他证实，多个新功能已经在开发中，更多消息将于 2026 年初公布。Alon 最后表达了对新年的期待，并暗示该平台正在准备一次重大变革，这将重新定义创作者激励机制的运作方式。