• 2026年1月12日
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当加密货币行业的大部分都在竞相开发与传统金融越来越相似的产品时，Vitalik 布特林却主张走向一个截然不同的方向。

他最近的言论清楚地表明，以太坊的发展路线图与风险投资目前所鼓励的方向并不一致——而且这种分歧是故意的。

以太坊的赌注是意识形态上的，而非时尚上的。

布特林的核心观点并非关乎短期市场趋势，而是关乎权力。他认为，当今许多流行的加密货币产品实际上是在幕后重建中心化控制。区块链

相比之下，以太坊仍然致力于减少对可信中介机构的依赖。Buterin认为，这种选择使得以太坊对追求快速回报的投资者吸引力降低，但却更符合其最初的目标——赋予个人对其资产和金融活动的自主权。

稳定币揭示了最难解决的问题

Buterin 积分 稳定币是加密货币雄心与现实冲突的最明显例证。尽管稳定币已被广泛采用，但如今大多数稳定币仍然严重依赖美元，将现有货币体系的假设直接嵌入到加密基础设施中。

这种依赖关系在美元稳定时有效，但它也造成了一种隐患。如果通货膨胀

更糟糕的是，许多辅助组件——尤其是价格数据机制——将影响力集中在资金雄厚的参与者手中。在布特林看来，即使基础链本身无需许可，这也从根本上破坏了去中心化。

以太坊自身的激励机制反而不利于它发挥作用。

Buterin 的思考中最令人不安的观点之一是，以太坊可能正在与自身对抗。质押 ETH 可以提供相对稳定且可预测的回报，因此从经济角度来看，质押 ETH 比将资金投入去中心化货币实验更为合理。

这就造成了一个悖论：保障以太坊安全的机制同时也与在其基础上构建稳健、去中心化的稳定币的努力相冲突。只要质押仍然是以太坊最有吸引力的用途，其他金融基础架构就难以获得认可。

没有完美的解决方案，只有权衡取舍。

Buterin并不认为存在万全之策。降低质押奖励可能会削弱网络安全。重新设计质押机制会引入新的攻击面。允许将质押的ETH用于其他用途会增加系统性风险，尤其是在市场大幅下跌期间。

他还警告说，压力情景比理想条件更重要。在平静的市场环境下看似稳定的系统，在极端情况下往往会崩溃。挥发性

一条节奏较慢但信念更坚定的道路。

最终，Buterin 的意思是，以太坊并非在争夺最赚钱或发展最快的加密生态系统的宝座，而是在争夺持久性。他认为，纯粹由经济利益驱动的系统，即使扩展速度很快，也往往会随着时间的推移而趋于中心化并榨取价值。

以太坊的做法是接受进展较慢和工程难题更难解决，以换取更强大的金融体系：一个不依赖于受信任的发行机构、占主导地位的中介机构或集中资本就能运作的金融体系。

从这个意义上讲，以太坊并非落后于风险投资的叙事，而是选择完全不遵循这种叙事。