波纹已正式提出要求美国证券交易委员会加密货币工作组制定法律框架，允许 XRP 等代币在发行人的原始融资义务结束后不受证券法的约束。

Ripple 在 1 月 9 日致美国证券交易委员会的一封信中辩称，加密货币监管应该遵循“义务的生命周期”，而不是仅仅因为代币曾经在融资交易中出售过就永久赋予其证券地位。

这项请求是在国会准备最终确定市场结构立法，以及美国证券交易委员会在主席保罗·阿特金斯的领导下，通过其新的加密货币工作组开始重写其加密货币规则手册之际提出的。

Ripple正在推动的法律框架

在中心Ripple提交是将证券交易与随后交易的资产明确区分开来。

Ripple 认为证券法只应适用于存在合同关系的情况——即发行人和买方在主要销售中存在直接的法律关系，从而产生可强制执行的权利和义务。

一旦这种关系结束，该代币就不应再受证券管辖。

Ripple 警告说，将每次发行人出售都视为永久性融资会导致所谓的“僵尸承诺”问题，即几十年前的声明被认为对从未见过这些声明的二级市场买家具有法律约束力。

Ripple认为，在加密货币交易所等成熟市场中，交易应该遵循商品交易规则，而不是证券法。

这是因为买家依赖的是流动性、价格发现和实用性，而不是发行人的承诺。

这对 XRP 为何重要？

Ripple的立场直接反映了其与美国证券交易委员会（SEC）之间长达数年的法律斗争，这场斗争的焦点在于Ripple是否应该向美国证券交易委员会提供合法权益。XRP 是一种证券.

美国证券交易委员会最初的诉讼是基于这样一种想法：Ripple 出售 XRP 的行为构成了一份持续的投资合同。

Ripple 现在辩称，即使 XRP 曾经通过类似证券的交易进行分发，但一旦这些承诺到期，代币本身就不应该具有永久的证券地位。

根据 Ripple 的框架，只有当 Ripple 本身做出可强制执行的承诺时，XRP 才会受到监管；而当代币在交易所的第三方之间交易时，则不会受到监管。

这将使Ripple的法庭辩护策略融入联邦政策。

为什么时机很重要

美国加密货币监管体系正在快速变革。国会已经通过了关于稳定币的《GENIUS法案》，并正在制定全面的市场结构立法，预计将于2026年初出台。

与此同时，美国证券交易委员会启动了“加密项目”，旨在从以执法为先的方式过渡到正式的规则制定方式。

在新规则最终确定之前，Ripple 正在将 XRP 定位在该新框架内。

最后想说的话

• Ripple正在寻求一项法律标准，允许加密代币在完成最初的筹款义务后作为非证券进行交易。
• 该框架可能会永久性地将 XRP 和许多类似的代币从美国证券交易委员会的监管范围中移除。