大户大量抛售链环 [LINK]，其中一位巨鲸在短短两天内就购入了价值480万美元的342,557枚代币，导致交易所供应紧张。这种行为表明这是主动囤币，而非被动追涨。

鲸鱼选择在盘整和早期突破阶段撤出，而不是在垂直扩张之后。这个时机至关重要，因为它表明了投资者在为后续行情做准备。

而且，交易所提现通常可以减轻近期抛售压力，尤其是在整体市场参与度保持稳定的情况下。

然而，鲸鱼活动本身并不能保证上涨。它只是增强了市场背景。因此，当鲸鱼活动与结构性变化和现货供应减少同时出现时，其重要性就更加凸显。

以 Chainlink 为例，巨鲸的提款行为强化了这样一种观点：大持有者期望价格上涨，而不是准备在价格上涨时进行分配。

下降通道突破分析

Chainlink价格在几个月的时间里一直在一个清晰定义的下降通道内波动，不断形成更低的高点，并拒绝上涨的尝试。

这种结构造成了持续的下跌压力，并限制了每一次反弹。但当买家将价格推高至14美元中段附近的通道上轨上方时，这种局面发生了改变。

至关重要的是，价格并未回落至通道内。相反，它在之前的阻力位上方企稳，这表明市场接受了这一趋势，而非疲软。

这种行为降低了假突破的概率。之前的通道顶部现在变成了需求区，买家必须保持活跃。

上方14.69美元是下一个阻力位，与之前的交易反应相关。如果价格持续突破该区域，则可能暴露出更大的20美元供应区，从而将市场焦点转向扩张。

现货资金流出表明抛售压力持续缓解

现货交易所数据这支持了结构性突破的论述。Chainlink 持续出现资金净流入，近期约有 226 万美元资金流出交易所。

这一趋势反映的是持续的资金提取，而非恐慌性抛售。因此，中心化交易场所的卖方流动性似乎正在减少。

此外，突破后持续的资金流出通常会减少回调期间的供应，使买家更容易捍卫结构。然而，负净资金流出本身并不会推高价格。

它们创造了有利条件。因此，交易能否继续取决于买家的介入，而不是卖家的退出。

以 Chainlink 为例，交易所余额的下降与巨鲸的囤积相辅相成，并强化了这样一种观点：随着价格保持在已恢复水平之上，供应侧压力继续缓解。

随着交易员们积极参与这波行情，未平仓合约量上升。

衍生品参与度已显著提高，未平仓合约（OI）截至发稿时，上涨约 9.5%，达到约 6.735 亿美元。

这一增长表明交易者建立了新的仓位，而非回补空头头寸。值得注意的是，交易者是在突破之后而非突破之前增加了仓位。

这种排序表明市场对新结构充满信心，而非投机性预期。然而，未平仓合约量的上升也会增加价格停滞时对波动性的敏感性。

因此，杠杆必须与现货需求保持一致才能保持积极作用。目前来看，情况确实如此。参与度似乎较为稳健，而非激进。

因此，未平仓合约的扩张为这一趋势提供了动力，同时避免了过度拥挤的迹象，而过度拥挤往往是急剧逆转的前兆。

Chainlink的融资情况转好

截至撰写本文时，未偿付余额加权融资率接近 0.0101% 时转正，表明多头信心增强。

这种转变表明交易员愿意付费维持敞口。值得注意的是，资金规模保持可控，而非急剧飙升。这种平衡至关重要，因为极端的资金投入通常是市场洗牌的前兆。

目前市场反映出信心尚可，但并未过度。然而，积极的资金流仍需价格持续上涨才能保持健康。如果上涨势头减弱，多头头寸可能迅速平仓。

以 LINK 为例，其融资与不断上升的未平仓合约量、不断下降的交易所供应量以及已确认的结构性突破相一致。

因此，杠杆目前支撑着看涨格局，而不是对其构成威胁，从而强化了更广泛的扩张性叙事。

总之，Chainlink的突破具有实质意义，因为巨鲸的增持、交易所供应量的减少、未平仓合约量的增加以及正向融资都与明显的结构性转变相吻合。市场已经从收缩阶段过渡到扩张阶段。

只要价格保持在之前的通道边界之上，买方就继续掌控市场。这表明，延续仍然是主要的前进方向。

然而，如果该结构崩溃，下行风险将会增加，尤其是在杠杆解除的情况下。

最后想说的话

• 结构、流程和杠杆作用协调一致，使买家拥有明显的技术优势。
• 除非价格回落到破损通道内，否则该趋势仍将被看好。