• 币安杠杆率的上升屡次预示着以太坊价格的短期下跌和强劲反弹。
• 当前杠杆率仍然很高，表明风险偏好持续存在。
• 回调至 3050 美元至 3170 美元区域可能会为下一轮上涨奠定基础。

以太坊的价格走势可能尚未结束，它仍在考验着交易者。加密货币分析师佩林艾凸显了以太坊杠杆动态中一个反复出现的结构，这种结构此前已多次上演。当杠杆作用币安这种价格上涨速度往往快于预期，通常会导致短暂的下跌，从而平仓过度杠杆的多头头寸。一旦过剩风险被清除，往往会出现强劲的上涨反应。

2025 年持续出现的模式

这种杠杆驱动的走势去年多次出现，尤其是在2月、4月、9月和11月。10月份也出现了类似的情况，杠杆率的突然飙升引发了一次快速下跌，之后整体上涨趋势才得以恢复。在每一种情况下，杠杆扩张都造成了市场的脆弱性，价格需要短暂的调整才能再次走高。

目前，以太坊在币安交易所的预估杠杆率接近 0.60，相对较高。值得注意的是，尽管近期价格上涨，杠杆率并未出现显著下降。这表明交易者的风险偏好依然存在。从历史数据来看，杠杆率从这一水平回落之后，往往会出现 10% 到 25% 的反弹，这意味着以太坊在最后一轮流动性清仓后，可能仍在为上涨做准备。

持仓者的行为则讲述了一个不同的故事

尽管杠杆率仍然很高，但链上数据显示现货持有者更为谨慎。Glassnode 分析师肖恩·罗斯注意到尽管以太坊的表现优于其他加密货币比特币自1月份低点以来，以太坊的支出产出利润率一直低于1。简而言之，整个网络的实际亏损仍然大于实际盈利。这与比特币形成鲜明对比，比特币持有者的信心似乎更强，这表明以太坊投资者可能会更快地逢高卖出。

短期下跌的可能性依然存在

醚以太坊最近创下自 2025 年 11 月 12 日以来的最高日收盘价，约为 3,324 美元。如果从该水平上涨 25%，以太坊价格将突破 4,100 美元，但短期内上涨的可能性不大。拉回价格依然高企。在日线图上，ETH 在最近一轮上涨行情中，在 3050 美元至 3170 美元之间形成了一个订单块。

该区域与可见范围成交量分布图上的控制点相吻合，自 2025 年 9 月以来，该区域的交易量最大。当市场寻求合理价值时，价格经常会重新回到这些区域，尤其是在杠杆率过高的情况下。