在经历了数年的战略失误与市场份额流失后,芯片巨头英特尔正凭借强劲的数据中心需求预期及外部巨额注资重获华尔街青睐。

在备受关注的季度财报发布前夕,英特尔股价周三收盘飙升逾11%,一举突破2022年1月以来的最高点。这一强劲走势推动公司市值自2022年以来首次突破2500亿美元大关。继去年录得84%的涨幅后,该股在2026年开年至今已上涨约35%,过去12个月的累计涨幅更是达到了149%。

市场情绪的急剧逆转主要源于对英特尔数据中心业务的乐观预期,以及对其新任CEO陈立武激进改革措施的认可。Gabelli Funds的分析师Ryuta Makino在接受路透社采访时直言:

“我认为,这是人们长久以来对该公司感到最乐观的时候;近期的动态布局非常有利。”

华尔街普遍认为,即将于周四盘后发布的财报将是检验英特尔复苏成色的关键试金石。

除了业绩预期,英特尔还受益于广泛的半导体板块反弹及外部战略投资者的强力背书。包括美国政府和英伟达在内的关键股东在去年通过注资强化了公司的资产负债表。周三,芯片板块普涨,竞争对手AMD上涨约8%,美光科技上涨7%。此外,市场整体情绪也因美国总统特朗普表示不会动用武力收购格陵兰岛的言论而有所提振。

数据中心需求井喷与定价权回归

投资者对英特尔重燃兴趣的核心驱动力,在于其服务器芯片销售的强劲复苏。分析师指出,尽管英伟达的GPU在AI工作负载中占据主导地位,但大型科技公司在快速建设数据中心时,仍需大量采购英特尔的传统服务器CPU。

据FactSet和LSEG的预估数据显示,英特尔数据中心和AI业务的营收预计将激增近29%至30%,达到约44亿美元。KeyBanc分析师在本月早些时候将英特尔股票评级上调至相当于“买入”,并设定了60美元的目标价。他们指出,英特尔今年的服务器CPU可能已售罄,这意味着价格有望上涨。

“我们预计今年来自超大规模云计算厂商的超额数据中心需求将成为显著的顺风,”KeyBanc分析师在报告中写道。Ryuta Makino也表达了类似的观点,他认为2026年服务器CPU价格至少会出现两位数的上涨,这构成了英特尔看涨逻辑的重要支撑。

巨头注资与代工业务的野心

英特尔的“翻身仗”不仅依赖于产品销售,更得益于其资本结构的重塑和代工业务的愿景。在CEO陈立武的领导下,公司通过引入外部资本大幅改善了财务状况。

据CNBC报道,美国政府在去年投资89亿美元后,已成为英特尔的最大股东。此举部分原因在于英特尔是唯一一家有能力制造先进芯片的美国本土公司。此外,AI芯片领军者英伟达去年投资50亿美元,成为其顶级股东之一;软银也注资20亿美元。英伟达与英特尔已达成协议,将致力于在英伟达系统中整合英特尔的CPU。

在代工领域,英特尔正试图确立其作为仅次于台积电的全球第二大芯片代工厂的地位。公司近期大力宣传其18A制造工艺,该技术被视为与台积电2纳米工艺相当。尽管目前该业务仍在寻找主要客户,但英伟达和Broadcom已进行了制造测试,引发了市场对未来订单的遐想。

PC市场隐忧与利润率压力

尽管市场情绪高涨,但英特尔的基本面并非毫无瑕疵。分析师预计,公司第四季度总营收将同比下降6%至134亿美元。

在个人电脑(PC)领域,英特尔面临着喜忧参半的局面。虽然推出了采用18A工艺的“Panther Lake”芯片,但该部门营收预计仅增长2.5%至82.1亿美元。分析师警告称,受全球短缺推动的内存价格上涨可能会推高笔记本电脑成本,从而抑制需求。此外,英特尔在PC市场仍持续向AMD和基于Arm架构的设计流失份额。

利润率方面也面临压力。由于修复制造业务的高昂成本,预计第四季度调整后毛利率将下降约6个百分点至36.5%。路透社报道称,虽然18A工艺的良率正在逐月改善,但目前只有一小部分芯片符合客户标准,商业化量产规模仍存在不确定性。