加密资产管理公司Bitwise在一份最新报告中表示,2025年第四季度可能标志着本轮加密货币熊市的结束。

Bitwise首席投资官Matt Hougan在周三(1月21日)发布的报告中称,第四季度充满相互矛盾的信号——尽管底层基本面强劲,但加密市场整体表现疲弱。

他指出,类似的情况曾出现在2023年第一季度。当时在FTX崩盘后,比特币(BTC)等加密资产价格触底反弹,从约1.6万美元一路上涨,到2025年初升至9.8万美元。

Hougan表示:“当时我们刚刚走出FTX事件后的低谷,数据表现非常混乱,有的上涨、有的下跌、有的横盘。但在接下来的两年里,加密价格大幅飙升。”

他补充称:“现在这种情况再次出现。事实上,报告显示出一种罕见的分化现象——许多基本面指标强劲增长,但价格却大幅回调。”

不过,分析师对2026年加密市场的走势仍存在分歧。

Fundstrat研究主管Tom Lee认为,在关税和政治紧张局势的影响下,市场可能在全年大部分时间承压,直到年底几个月才出现反弹。

与此同时,VanEck则预测,2026年第一季度对加密货币等“风险偏好型”资产将是利好阶段,理由是财政政策逐渐明朗,美国经济趋于稳定。

尽管如此,Hougan表示,第四季度出现的四大趋势为未来一年带来了乐观理由。

首先是Ethereum及其Layer 2网络的交易量升至历史新高;其次是加密企业收入增长速度超过股票市场其他行业。

他还指出,在法币锚定资产强劲发展的背景下,稳定币交易量和管理资产规模在第四季度创下新高,稳定币总市值也首次突破3000亿美元。

最后,他表示去中心化金融(DeFi)的采用率显著提升,尤其是去中心化交易所Uniswap,“现在稳定处理的交易量已超过Coinbase”。

Hougan称:“这种背离通常出现在熊市底部——市场情绪低迷,但基本面却在改善。”

Bitwise还表示,《CLARITY法案》的推进、稳定币超级周期的到来、新任美联储主席的任命,以及三家大型券商向客户开放加密ETF交易渠道等因素,都可能在2026年推动加密市场进一步上涨。