Strategy (MSTR) 的信用风险有所缓解，因为其永久优先股的名义价值超过了其未偿付的可转换债务，从而降低了与其比特币 (BTC) 积累策略相关的到期和再融资担忧。

永续优先股的总价值为83.6亿美元，超过了82亿美元的未偿可转换债券。公司仪表盘周四播出。

优先股日益占据主导地位，表明资本结构更加稳定，信用波动性降低。可转换债券引入了再融资风险和与权益相关的资产负债表波动性。然而，永续优先股没有偿还本金的义务。

“由于没有优先于优先股的可转换债券，这不仅应该改善绝对信用利差，而且应该降低信用利差的波动性。”迪伦·勒克莱尔Metaplanet 的比特币策略主管在 X 上发表的一篇文章中表示。

可转换债券是一种债务工具，它在固定日期支付利息并到期，同时还包含在某些条件下转换为普通股的选择权。最早日期一项战略可转换债券将于 2027 年底发行，名义可转换债务约为 12 亿美元。

虽然可转换债券具有灵活性，但由于其有效优先权会随着股价的波动而变化，因此会引入再融资风险和与股权相关的资产负债表波动性。

永续优先股，或“数字信用“它们的运作方式不同。它们没有到期日，也没有偿还本金的义务，支付固定股息，并且优先于普通股，但次于债务。

该策略的首选组合包含四种工具：Stride (STRD)，名义价值为 14 亿美元；Strike (STRK)，名义价值为 14 亿美元；拉紧(STRC) 的市值为 34 亿美元，Strife (STRF) 的市值为 13 亿美元。它们的年度股息合计约为 8.76 亿美元。

战略也具有22.5亿美元储备提高股息覆盖率，降低近期融资风险，抑制波动性。

从股权层面来看，由于通过市场发行新股来筹集资金购买比特币，流通在外的普通股数量大幅增加。

根据数据，目前A类股数量超过3.1亿股，高于2020年的7600万股。公司仪表盘这可能会缓解未来与转换相关的压力，因为流通股数量的增加会降低可转换债券最终转换为股权时产生的稀释影响。

该股周三上涨 2.23% 至 163.81 美元，盘前交易中一度上涨 0.14%。