华尔街周四经历了一个疯狂交易日，贵金属价格飙升后暴跌，油价大涨，股市多空双方则陷入激烈拉锯。周五亚盘波动未停止，截至发稿现货黄金日内重挫逾230美元，失守5140美元/盎司，日内跌幅4.3%。现货白银日内重挫逾6美元，现报108.9美元/盎司，跌幅近6%。

Marketwatch刊文称，虽然当前美国股市和金属价格仍处于或接近历史高点，但这仅描绘了市场图景的一部分。周四各类资产所展现的波动性，或许能向投资者预示未来的市场动向，并让他们发现可供避险的选项正越来越少。

对美国股市而言，此番动荡的导火索来自部分大型科技公司的财报。微软公司和Meta平台公司的股价因市场对人工智能支出日益增长的担忧而出现背道而驰的走势，投资者质疑企业投入AI竞赛的巨额资金是否能带来相应回报。

“市场担忧它们正在进行的投资——无论是建设数据中心还是进行收购——都是对AI威胁的反应，”Argent Capital Management的投资组合经理杰德·埃勒布鲁克（Jed Ellerbroek）表示。“投资者质疑这些投资能否取得成功。”

尽管市场动荡仅使标普500指数周四微跌0.1%，且仍接近历史高位，但该指数尚未成功收于7000点关口之上。根据FactSet的数据，道琼斯工业平均指数上涨0.1%，而纳斯达克综合指数下跌0.7%。市场波动也蔓延至其他领域。

受美国对伊朗发出威胁影响，全球油价飙升至六个月高位。然而，真正反映当日剧烈波动的或许是铜价的走势。周四，铜价创下自2008年以来最大单日涨幅，一度飙升超过11%，达到每吨14500美元以上的创纪录水平，但随后大幅回落。此番动荡也席卷了黄金和白银价格。黄金价格周四在盘中高点上涨6.1%，随后在低点下跌3.4%。根据道琼斯市场数据，基于最活跃黄金合约计算，这是自2013年4月15日以来黄金最大的日内波动幅度。

“特别是黄金，其价格已经拉伸到近乎极致的水平，”卡森集团的首席市场策略师瑞安·德特里克（Ryan Detrick）在一次电话采访中表示。“看到一些适度的获利了结并不令人意外。”

在地缘政治不稳定时期，各国央行和个人一直将黄金作为避险资产进行配置，而白银和铜则在工业化和AI竞赛中扮演着关键角色。

这两个因素在一月份都至关重要，使得在市场出现波动时（如同周四的情况），投资组合中更难找到分散风险的资产。“在经历了一个月从科技板块向材料板块的轮动后，如今金属价格独立于股市走势的能力已变得更加困难，”纽约银行的市场策略主管鲍勃·萨维奇（Bob Savage）表示。

自美国强行控制委内瑞拉总统并重新对伊朗发出威胁以来，国际紧张局势一直备受关注。此外，还曾短暂出现对欧洲盟友加征新关税的威胁，以及对加拿大和韩国可能施加额外关税的情况。

“本届政府会将事态推向极限，如果产生严重影响，他们将视情况调整政策或言辞，”Apex首席市场分析师迈克·特雷西（Mike Treacy）表示。