• 2026年1月30日
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• 18:53

德国年初通胀率走高，表明在经历了数月降温后，物价压力依然存在。

初步估计显示，2026 年 1 月的年通胀率将升至 2.1%，高于 12 月创下的 15 个月低点 1.8%，略高于市场预期的 2.0%。

欧洲央行密切关注的调和消费者价格指数（HICP）也录得2.1%。这使得通胀率略高于欧洲央行2%的目标，并凸显出迈向价格稳定的最后阶段可能并不平坦。

食品价格推高了商品通胀。

上行压力主要来自商品价格。商品通胀率从0.4%加速升至1.0%，主要反映出食品价格的急剧上涨。食品通胀率同比飙升至2.1%，远高于12月份的0.8%，扭转了近期的大部分缓和趋势。

尽管能源价格跌幅更大，但通胀加速依然发生。能源成本同比下降1.7%，高于上月的1.3%，继续对整体通胀构成抑制。

服务通货膨胀

指商品和服务价格上涨，导致法定货币购买力下降的经济概念。

“>通货膨胀缓解，核心边缘更高

相比之下，服务业通胀出现降温迹象。服务业价格增速从3.5%放缓至3.2%，在一定程度上缓解了国内因素（如工资、租金和酒店餐饮成本）带来的压力。

剔除食品和能源价格的核心通胀率从2.4%小幅上升至2.5%。此前12月份的核心通胀率创下四年多来的最低水平，这表明潜在通胀的改善仍然脆弱，尚未稳固。

对欧洲央行前景的影响

最新数据显示，政策制定者面临的形势喜忧参半。尽管德国通胀率目前已接近欧洲央行的目标，但食品价格上涨带来的新压力以及核心通胀率的小幅上升，可能会使潜在降息的时机和力度等决策变得更加复杂。

目前数据显示通胀趋于稳定，但尚未得到有效控制，这使得央行保持谨慎。

美国生产者价格上涨加剧了全球压力

除了整体通胀形势外，美国另一份报告显示，生产者价格上涨速度超出预期。美国生产者价格通货膨胀

德国和美国的数据综合起来凸显了主要经济体的一个共同主题：总体通胀率已从峰值回落，但潜在压力依然存在，使得恢复持久的价格稳定之路远非一帆风顺。