投资者的下一步行动对于知识产权代币 Story Protocol [IP] 而言仍然至关重要，因为它可能会决定价格是趋于稳定还是进一步下跌。

链上数据和市场指标清晰地显示出普遍的看跌情绪。长期价格结构持续呈现更低的高点和更低的低点，进一步强化了依然稳固的下跌趋势。

现货市场和永续合约市场的活跃度都反映了这一预期。

现阶段，市场反弹的唯一现实机会取决于关键支撑区域，该区域将在很大程度上决定近期价格走势。

资金流动强化了看跌倾向。

持续的流动性外流和空头头寸的稳步上升是市场长期持仓的主要特征——这是熊市环境的两个显著特征。

价格走势与这一趋势密切相关。过去24小时内，IP股价经历了有史以来最剧烈的下跌之一，市值缩水约 18%。

在此期间，约有 1700 万美元退出了 IP 永续市场，导致未平仓总流动性下降至 6893 万美元。

这种规模的资金外流通常反映了根深蒂固的看跌信念和投资者的投降，因为在下行压力不断加剧的情况下，交易员们争相平仓。

这种动态最终导致了清算连锁反应，使得 Story Protocol 的总清算金额达到约 119 万美元，其中多头头寸吸收了大部分损失。

资金利率进一步印证了这种看跌格局。尽管流动性趋于紧张，但剩余交易者的空头头寸日益增多，截至本报告发布时，空头合约的数量已超过多头头寸。

负融资利率凸显了这种不平衡。

当资金转为负值时，表明空头交易者正在支付溢价来维持仓位，这通常预示着下行势头将持续。

现货市场也未能缓解颓势。过去九天，购买活动已跌至最低水平，知识产权投资者仅投入了54.2万美元。

这种疲软的需求凸显了现货买家缺乏信心。

由于现货资金流入有限，难以吸收抛售压力，且衍生品市场以空头头寸为主，下行风险依然较高。

支撑位承压

IP 的交易价格处于技术上脆弱的水平，徘徊在 2025 年 2 月创下的历史最低点 1 美元附近。

截至发稿时，价格被限制在 1.7 美元至 1.0 美元之间的较大支撑区间内——该区域历来是价格回落区域。

在这个区间内，IP 已经下滑至 1.4 美元附近的中间支撑位，使该资产处于越来越脆弱的地位。

如果未能守住这一中位水平，则可能确认更广泛的下跌趋势将继续，表明买方需求不足以稳定价格。

在更积极的情况下，价格可能会建立一个短期区间，在中部支撑位和该区域的上边界之间波动，然后再做出更果断的走势。

然而，目前现货交易参与度疲软，空头持续占据主导地位，表明持续反弹的可能性仍然有限。相反，IP 指数面临跌破中轨水平、重新测试历史低点甚至创下新低的风险。

反弹还有可能吗？

流动性分析假如进一步了解潜在的价格走势。

目前，交易员将流动性集中在中间支撑位和 1.7 美元附近的上边界之间。

这种分布表明，价格反弹在技术上仍然是可能的，价格可能会在这个区间内波动。

然而，如果价格向流动性较高的区域移动时，买盘动能未能持续，则下行风险将会增加。

交易员们还在中段支撑位下方囤积了流动性，如果卖方重新掌控局面，这将为更深的回调创造空间。

最后想说的话

• IP现货市场资本持续缩水，而永续合约交易者则依然坚定看跌。
• Story (IP) 目前距离重新测试其历史低点 1 美元仅差一个关键支撑位，而且很有可能创下新的更低低点。