几个月来，汤姆·李的BitMine公司一直以不惜一切代价购买以太坊而闻名。

该公司以最积极的以太坊企业持有者而闻名，并大力押注李光耀关于以太坊超级周期的想法。

现在，这个赌注正在接受考验。

在下跌 22.6% 之后，BitMine 的以太坊投资组合已倒下价值约90.4亿美元。

这标志着与 2025 年末的情况截然相反，引发了一些严肃的问题。

这次下跌究竟是印证了汤姆·李的长期信念，还是表明BitMine的资金管理策略走得太远了？

BitMine的损失分析

BitMine的核心问题在于其庞大的规模。押注以太坊 [ETH].

该公司目前持有 4,031,739 个 ETH，是全球最大的 ETH 持有者之一。

即使价格下跌，汤姆·李仍然继续买入。就在上周，BitMine 以平均每枚 2,220 美元的价格上架了 40,000 枚 ETH。

然而，市场走势却朝着相反的方向发展。

据报道，以太坊在过去一个月里下跌了超过 28%，其中一天就下跌了约 7%。CoinMarketCap.

正因如此，BitMine 仅在以太坊持有量上就积压了超过 60 亿美元的未实现损失。

全面亏损

毋庸置疑，问题不仅仅在于以太坊。

BitMine 还持有 11,902 个股份比特币 [BTC]以及 89,452,910索拉纳 [SOL]加密货币市场价格下跌也拖累了这些资产的价格。

衍生品市场的强制清算加剧了抛售潮。

当以太坊价格跌破关键价格水平时，自动交易系统启动，推动交易员抛售。

抛售潮迅速蔓延至各大交易所，导致价格进一步下跌，使得像 BitMine 这样的大型投资者几乎没有安全的选择。

这一影响也波及到了股市。$BMNR坠落跌幅接近 6%，收于 25.10 美元。

所以，现在的关键问题是，应该关注短期安全还是长期信念。

然而，如果股价继续随着加密货币价格下跌，股东可能会敦促公司降低风险。

李做好了准备。

也就是说，李当时已经……警告投资者们，2026年初将会很艰难。

他指出，贸易紧张局势加剧以及人们对美联储日益增长的担忧是主要风险。

李还预计，随着美联储从杰罗姆·鲍威尔过渡到可能的继任者凯文·沃什，不确定性将会增加。

在他看来，2026 年可能会将恐惧、衰退和复苏浓缩成一个动荡的年份。

“2026 年的情况与 2025 年类似。因此，未来可能会出现痛苦的下滑，但我们会‘逢低买入’。”

因此，BitMine 的 90 亿美元加密货币资金究竟会成为一个警示故事，还是会成为 2026 年强劲复苏的基础，完全取决于这种信念。

最后想说的话

• 由于 BitMine 持有数百万 ETH，即使是微小的价格波动也会对其产生巨大的影响。
• 宏观经济的不确定性、美联储领导层的更迭以及贸易紧张局势，都给该策略增加了另一层风险。