金银价格在经历上周开启的一轮重挫后，于周二迎来反弹。国际现货黄金一度重回4950美元/盎司，日内涨幅扩大至6%。国际白银价格涨势更猛，一度站上89美元/盎司，日内涨近12.5%。

摩根大通私人银行亚洲宏观策略主管Yuxuan Tang表示：“市场正出现逢低买入的行为，这是在资产价格下跌20%后常见的走势。”

盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）表示，“黄金价格目前已突破4858美元的第一个阻力位，并将目光转向5000美元——这是近期下跌行情的50%回撤位。白银的相应价位则更高，分别为90.58美元和96.52美元。”

贵金属的抛售潮始于上周五，当日美国总统特朗普提名凯文・沃什（Kevin Warsh）出任下任美联储主席。在投资者眼中，沃什相较于其他潜在候选人是更为传统的选择，这一提名缓解了市场对美联储独立性的担忧——此前特朗普一直施压美联储，要求其降低借贷成本。特朗普还因现任美联储主席鲍威尔拒绝更大幅度降息，将其称作“倔骡子”。

周一亚洲交易时段，黄金价格一度大跌10%，直至伦敦和纽约市场开盘后，跌幅才有所收窄。投资者和分析师表示，昨天亚洲交易时段的这波暴跌，或源于该地区投资者大举借债，押注贵金属价格上涨。

他们称，那些借债建立贵金属投机头寸的交易员，面临保证金追缴通知，被迫抛售资产回笼现金。

上周五的黄金暴跌，促使全球最大的衍生品交易所运营商芝商所（CME Group）上调了黄金和白银期货的保证金要求。据悉保证金要求提高意味着交易员能借入的杠杆资金减少，这将在短期内对贵金属价格产生影响。

黄金本轮涨势的最初导火索，是俄罗斯对乌克兰发起全面特别军事行动后其外汇储备遭冻结，各国央行因此加大黄金购买力度；而如今推动金价上涨的主力，已变为私人投资者——他们急于通过配置黄金，对冲地缘政治的不确定性，以及对发达市场政府货币贬值的担忧。

中国投资者逢低买入的程度或将对市场走向起到决定性作用。上周末，买家涌入中国最大的金银交易市场深圳，在农历新年到来之前囤积珠宝和金条。中国市场将于2月16日起休市一周多。

大多数投行都看好黄金价格回升。德意志银行周一表示，它坚持此前对金价今年将上涨至每盎司6000美元的预测。

摩根大通的Yuxuan Tang表示，沃什的提名“并未对我们的黄金持仓观点产生根本性影响”，该行仍预计，到今年年末黄金价格将涨至每盎司6000至6300美元区间。

Yuxuan Tang称：“我认为此次回调挤掉了大量投机泡沫，有助于市场回归基本面分析并重新评估走势。”

瑞银集团策略师乔尼·特维斯（Joni Teves）在一份报告中写道：“我们认为，从长远来看，这次调整对市场是有益的。这段时期应该会为投资者提供以更具吸引力的入场价位构建长期战略布局的机会。”