Ripple 的 XRP 在经历了长期的 SEC 案件进展后，出现了有史以来最强劲的上涨之一，成为市场上的佼佼者。

从 2024 年 11 月到 2025 年 7 月，XRP 的价格从大约 0.40 美元飙升至接近 3.66 美元的历史新高。这一涨幅在市值较大的加密货币中属于最激进的扩张之一。

这些涨幅此后已大幅回落。

截至发稿时，XRP交易价格接近1.44美元，较峰值下跌约61%。市场结构表明下行风险依然存在。

资本退出势头强劲

瑞波币 [XRP]近期资本外流持续增加，给价格走势带来持续压力。

反映净资本流入或流出网络的已实现资本脉冲指标大幅走低。该指标滑向负值区域，表明资金外流占主导地位。

这一举动反映了市场行为的转变。随着趋势信心减弱，市场参与者似乎更关注获利了结和资本保全。

尽管如此，现货交易所的数据却显示出不同的趋势。

自 2025 年 9 月 8 日当周开始，XRP 持续出现每周交易所资金流出。在最近一周，约有价值 8900 万美元的 XRP 从交易所流出。

这种分歧表明，散户投资者大多维持了持仓，可能是预期会出现尚未实现的复苏。

链上指标发出警告

链上估值指标也增加了谨慎情绪。

MVRV Z-Score 值徘徊在零线附近，该水平通常标志着重大的市场格局转变。Alphractal 将这一区域描述为对 XRP 整体趋势具有决定性意义的区域。

“MVRV Z-Score 正好位于一个关键水平上，该水平决定了熊市的延续还是链上的最后一个支撑位。”

持续跌破零度可能会加剧抛售潮。

虽然这种情况通常预示着长期底部即将到来，但短期内的抛售压力通常会增加。

类似的设置也出现在未实现净利润和亏损指标中。

NUPL 也徘徊在其过渡线附近。

XRP价格跌至负值区域表明大多数XRP持有者将面临未实现的损失，而历史上这种情况会加速抛售行为。

图表结构显示存在 1 美元的风险。

从技术角度来看，除非 XRP 能够牢牢守住其当前的需求区间，否则它仍然会面临风险。

该区域仍存在集中出价，为反弹留下了空间。

即便如此，上涨势头疲软也增加了进一步下跌的风险。

如果未能守住支撑位，XRP 价格可能跌至 1 美元区域，与下一个主要需求区域重合。这样的下跌幅度将相当于从 XRP 历史高点回落约 72%。

此外，累积/派发指标持续走低，逼近2025年4月的低点。该指标表明派发压力持续存在。

尽管如此，该指标仍保持正值，表明早期的积累尚未完全消退。这种平衡使得XRP处于一个关键节点。

目前，卖方仍占据主导地位，XRP 在关键支撑位附近的反应可能决定价格是趋于稳定还是继续下跌。

最后想说的话

• 即使一些现货持有者继续积累 XRP，资本外流仍在加剧。
• 这种分歧引出了一个关键问题：买家是提前布局，还是误判了更广泛的市场风险？