机构投资者越来越多地通过 ETF 和中心化交易所接触到比特币 (BTC) 和其他主要代币。

然而，他们基本上避开了去中心化交易所（DEX）提供的服务。永续期货专家组在迈阿密共识大会上表示，DeFi 与加密货币和传统金融资产挂钩，存在安全风险，并且 DeFi 的无需许可设计与机构身份和合规要求不匹配。

题为“Perp DEX 爆发：看涨成交量与熊市韧性本次活动邀请了 SoHo 的 Wizard of SoHo（一位资深交易员和家族办公室经理）、MN Fund 和 MN Capital 的创始人兼首席投资官 Michaël van de Poppe 以及 Canary Labs 的 Michael Anderson 参与讨论。流动性提供商 Auros 的首席商务官 Jason Atkins 主持了讨论。

讨论的重点是永续合约去中心化交易所，以及它们需要具备哪些条件才能吸引机构资本并扩大规模。

SoHo 的 Wizard 表示，由于 Drift 最近遭受数百万美元的黑客攻击，凸显了反复出现的安全/漏洞利用风险，机构不太可能轻易转向真实去中心化交易所 (perp DEX)。他还表示，所有真实去中心化交易所的下一个主要竞争战场将是它们中是否有任何一家能够安全地吸引机构资本。

“如何说服那些大型机构投资者去调查犯罪开发者？我认为这将是最大的挑战，尤其是在Drift漏洞出现之后。而且，你知道，最近我们遇到了很多漏洞，”他说。

Canary Labs 的 Anderson 对去中心化金融持谨慎态度，他说尽管他已经探索过该生态系统的某些部分，但他仍然不愿使用它。

“我现在不敢用DeFi，”他说。“感觉就像踩到了地雷，每天都提心吊胆地等着看下一个新闻标题。”

安德森补充说，虽然在某些地区，尤其是在亚洲，随着中心化交易所 KYC 执行力度加大，交易活动有所回升，但整体环境仍然充满风险。

“目前来看，产品方面感觉有点危险，”他说。

安德森认为，风险认知使得大型机构参与者很难大规模采用去中心化交易所，尤其是与中心化平台相比。

他说：“我认为，与一些集中式交易所相比，一些大型公司很难在机构层面上使用它。”

安德森还指出产品创新方面的差距是另一个制约因素，他提到中心化交易所正越来越多地将交易工具（例如机器人）整合到期货市场中。相比之下，去中心化交易所的发展速度尚未达到这一水平。

KYC（了解你的客户）验证是另一个关键的分歧点。DeFi 的核心在于开放、无需许可的参与，用户无需正式的身份验证或传统的注册流程即可进行交互。

相比之下，机构的运营受到严格的监管义务约束，必须满足完整的 KYC 和合规标准，这使得无需许可的模式难以大规模采用。

“加密货币希望减少 KYC 要求，”他说，“但要吸引机构投资者，就需要在规模较大时采取某种形式的 KYC 措施。”

讨论还扩展到影响市场结构的邻近主题，包括人工智能驱动的交易工具的兴起和超流动性的主导地位。

Michaël van de Poppe 表示，人工智能代理实际上是算法交易的演变，而不是一个全新的概念。

“说实话，我认为人工智能代理本质上就是更高层次的算法交易，只是执行方式略有不同而已。”他说道。针对主持人提出的自动化系统中人为控制减少的问题，他承认监管方式有所转变，但认为这种趋势不可避免。

“是的，确实存在一些风险，但我认为最终我们不会再亲自进行交易了。一切都将不再是人工操作，”他说道。“人工智能代理会替我们完成这些工作，而且它们可能做得更好。”

范德波普补充说，这项技术仍处于早期阶段，并且高度依赖于它的部署方式。

“如果你开始使用这些人工智能协议或LLM（生命周期管理软件），却没有将其置于正确的背景或框架中，它只会为你培养出一个糟糕的交易员，”他说。“所以，如果你本身就不是一个优秀的交易员，那么它对你来说就毫无意义。”