美国两党推动的加密市场结构法案 CLARITY Act 再次面临延后风险。随着参议院议程拥挤、美国中期选举临近，法案在 2026 年内完成通过的难度正在上升。

Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，参议院今年批准该法案的概率已经偏低。不过他认为，即便法案未能及时通过，也不会立刻改变比特币的价值储存定位、稳定币支付扩张，或主要区块链网络的运行现状。

9 月 15 日先表决程序动议

目前，法案仍保留推进路径。参议院多数党领袖 John Thune 已就“进入审议程序的动议”提交终止辩论申请。相关表决定于美国东部时间 9 月 15 日下午 2 点 15 分，在参议院休会结束后进行。

这次投票并不意味着 CLARITY Act 将直接获得通过，只是决定是否限制围绕“是否进入审议”的辩论时间。由于共和党在参议院拥有 53 个席位，若要推动程序继续，仍需至少 7 名民主党人或独立议员支持。

伦理条款仍是主要障碍

当前谈判中的一个焦点，是与法案绑定的两党伦理提案。参议员 Thom Tillis 与 Ruben Gallego 正在推动相关方案，内容包括允许各州总检察长执行针对公职人员发行数字资产的限制，并要求特朗普剥离其加密业务。

报道显示，特朗普尚未接受这项安排。与此同时，参议员 Elizabeth Warren 公开呼吁否决 CLARITY Act，理由是法案对投资者、金融体系和国家安全的保护仍然不足。

若法案搁置，行业仍会继续运转

Grayscale 认为，美国即便暂时没有完整的加密市场结构立法，行业也不会立即停摆。过去近 17 年里，加密行业一直在缺少全面联邦框架的情况下发展。

不过，法案若继续拖延，可能带来更长期的成本。文章提到，缺少清晰规则可能压制投资意愿，并促使部分加密企业把业务转向监管更明确的国家。CLARITY Act 原本拟为数字资产中介、代币化证券、融资活动以及投资者和开发者提供更清楚的规则。

即便法案未获通过，Grayscale 仍预计美国证交会和其他监管机构会继续推进配套规则，覆盖机构托管、银行接入、质押、加密交易所交易产品以及代币化证券等领域。但机构层面的规则，仍难替代国会立法所能提供的统一框架。

市场开始关注 9 月节点

分析师 Michaël van de Poppe 认为，9 月表决可能重新带动市场对 DeFi、以太坊以及美国本土加密协议的关注。他提到，交易员可能会围绕表决前后的预期变化提前布局。