Strategy最新披露显示，这家长期以持续买入比特币著称的上市公司，已在今年转向更灵活的财库管理方式。自 5 月以来，公司累计出售 6,948 枚比特币，套现约 4.325 亿美元，资金主要用于优先股分红、补充现金储备以及回购证券。

出售背景转向资本管理

公司披露称，过去多年一直强调长期持有比特币，但今年市场环境转弱后，这一做法开始调整。执行董事长 Michael Saylor 近期表示，公司并非完全不卖比特币，而是目标“不是净卖家”。

推动这一变化的一个直接因素，是 STRC 优先股股价在 5 月跌破每股 100 美元。这限制了公司继续发行新股融资的能力，也削弱了其通过资本市场筹资买入比特币的空间。随后，Strategy 扩大了资本管理安排，允许在特定情况下出售比特币。

6月框架明确出售用途

6 月底，Strategy 推出“数字信贷资本框架”，正式规定可出售比特币的场景。根据披露，公司最多可出售 12.5 亿美元的比特币，用于补充美元储备，并支付股息、利息和股票回购所需资金。

截至 8 月 2 日，公司的美元储备已达到 40 亿美元。需要说明的是，5 月出售的 32 枚比特币发生在该框架出台前，因此不计入这 12.5 亿美元额度之内。

• 自 5 月以来累计出售 6,948 枚 BTC
• 累计套现约 4.325 亿美元
• 当前美元储备为 40 亿美元

近几次出售集中在8月

进入 6 月后，Strategy 开始更频繁使用这一安排。本月早些时候，公司出售 3,588 枚比特币，套现约 2.16 亿美元，用于支付优先股分红并补充现金。

8 月 3 日，公司又披露出售 1,638 枚比特币，金额约 1.05 亿美元。其中 5,240 万美元用于优先股分红，5,230 万美元用于回购 STRC 股份。

最新一笔交易在上周完成，并于 8 月 10 日披露。公司再出售 1,690 枚比特币，金额接近 1.09 亿美元，所得资金用于 STRC 回购。

比特币仍是核心财库资产

根据公司周一提交给美国证监会的最新文件，其目前仍持有超过 84 万枚比特币，按文中口径约值 536 亿美元。尽管已连续出售部分持仓，比特币仍是 Strategy 最主要的财库资产。

补充信息：文中提到的累计出售规模包含 5 月卖出的 32 枚 BTC。这是 Strategy 自 2022 年以来首次出售比特币，但该笔交易不计入 6 月资本框架下的 12.5 亿美元出售额度。