• 比特币正在接近 MVRV Z 分数的关键阻力位，这是过去周期的转折点。
• 这种阻力会阻止涨势吗？

恐惧与贪婪指数尚未显示出“极度贪婪”。

这是一个历史上与比特币[BTC]周期顶部。在过去的三次历史高点中，这种情绪高峰与流动性收紧和供应整合同时发生，导致BTC陷入过热状态。

那么，目前缺乏乐观情绪是否意味着市场仍有动力？或许如此。但考虑到比特币的MVRV Z-Score目前正处于临界阻力，这可能预示着市场正在接近拐点。

MVRV Z 分数将比特币的市值与其平均链上成本基础进行比较。当分数较高时，意味着持有者持有大量未实现收益。这通常没有问题，直到足够多的人决定获利了结。

当然，到目前为止，Z值仍远低于历史上标志着宏观经济见顶的红色区域，在这个区域，市值与实际市值之间的差距已经扩大到过热区域。但这正是结构崩溃的地方。

即使比特币价格突破六位数，并创下两项历史新高，Z 分数仍然相对低迷。符号过度扩张。然而，市场却下跌，回调幅度超过20%。

据 AMBCrypto 称，这表明一个关键的转变，表明一个新的市场变量正在发挥作用。

低兴奋度，高风险：比特币顶部出现新情况？

在过去的反弹中，FOMO占据了主导地位。反过来，恐惧与贪婪指数飙升至“极度贪婪”，比特币一路飙升，直至市场暴跌。这一次呢？指数仍远未达到令人欣喜的水平，但比特币仍在努力腾飞。

原因何在？宏观不确定性令市场恐慌，抑制了投机意愿，在利润率承压的情况下，投资者似乎更倾向于降低风险、锁定收益。

比特币目前仅比短期持有者的成本基础（98,000 美元）高出约 7%。由于缺乏确认的结构性底部，且波动性仍与宏观风险挂钩，FOMO （错失恐惧症）岌岌可危。

如果这条线断了呢？那么，比特币可能正面临迄今为止最微妙的市场顶部。