• IBCI 在周期中期趋于稳定，而估值比率表明 BTC 可能被低估
• 由于比特币价格守住了上涨支撑位，矿工们减少了抛售压力

比特币的[BTC]在撰写本文时，市场结构似乎完好无损，因为 IBCI 在 50% 区域附近盘整——这是历史上在疲惫和新冲动之间出现的区域。

事实上，在 2024 年初达到 75% 以上的峰值并短暂回落之后，比特币周期指标 (IBCI)现在是处于中立的中点。

此类区域通常暗示着暂停而非高峰，尤其是在价格回升的支撑下。

截至发稿时，比特币交易价格约为 105,571 美元，与超买水平保持着合理的距离。这或许进一步印证了市场可能正在转型而非触顶的论调。

多头守卫关键结构，BTC 进入上升通道

尽管最近出现回调，但比特币仍保持自4月以来形成的上升通道。价格走势仍高于关键中线支撑位，而112,000美元附近的阻力位可能即将到来。

相对强弱指数（RSI）似乎在49.89至53.14之间徘徊，表明缺乏方向性。此外，趋势线未突破，表明买家信心十足。

因此，只要该结构保持不变，上涨潜力就依然存在，尤其是在看涨催化剂回归的情况下。

链上估值指标崩溃——看涨背离还是危险信号？

网络价值与交易比率 (NVT) 下降 52.62% 至 33.87，网络价值与梅特卡夫比率 (NVM) 下降 43.35% 至 2.49。这些急剧的下跌通常意味着市值可能低估了实际交易活动和用户群扩张。

从历史上看，这些比率的急剧下降往往先于大幅反弹，因为它们反映了市场对链上效用的低估。

因此，这种隐藏的分歧可能会激发那些希望在估值再次正常化之前入市的长期投资者的乐观情绪。

稳定币储备下降真的是一个看跌信号吗？

在撰写本文时，交易所稳定币比率下跌 2.38% 后达到 5.60 - 暗示交易所的稳定币流动性略有减少。

然而，这并不一定是利空消息。虽然这可能暗示即时购买力下降，但总体储备水平仍然足够健康，足以支撑大规模入市。

事实上，盘整通常发生在资金流入恢复之前。因此，除非该比率大幅下跌，否则市场仍将拥有足够的资金来推动比特币的持续上涨趋势。

矿商停止抛售，增持占据主导地位

矿工持仓指数 (MPI) 飙升 49.8%，收于 -0.88。这一负值表明矿工流出量仍远低于一年平均水平。

从历史上看，这种行为与持仓情绪和抛售压力下降相一致。由于矿工是主要的流动性提供者，因此这类抛售的减少通常利好。

因此，尽管MPI为负值，但其[飙升]证实了价格反弹的有利条件。尤其是在其他看涨指标的支持下。

随着 IBCI 中期趋于稳定、技术结构保持完整以及关键指标显示低估，比特币可能有望进一步上涨。

矿商抛售的缺失、稳健的流动性以及较低的估值比率，共同表明，如果市场结构保持稳定且宏观趋势保持稳定，当前的市场停顿可能会演变成新一轮上涨。