• 币安交易量激增，中期持有者数量翻倍，表明机构增持正在增加。
• 人群兴趣和杠杆率下降，凸显了市场犹豫不决和需求势头疲软。

比特币的[BTC]UTXO 数量在 6 月份翻了一番，从 600 万增加到 1200 万，这表明尽管 BTC 在过去 24 小时内下跌了 1.79%，至 104,950 美元（截至发稿时），但持有者的信心仍在增强。

这一飙升表明，更多投资者选择在波动期间持有，而不是获利了结，从而减少了可用供应。

从历史上看，中期持有者（通常被认为是“聪明钱”）的这种行为往往预示着强劲的反弹。如果这种趋势持续下去，比特币可能会基于增持构建一个看涨格局。

然而，短期需求依然脆弱，交易者应保持谨慎，直至关键确认信号回归。

为什么币安吸收了大部分现货市场活动？

币安在比特币现货交易量中的份额在短短一天内就从 24% 飙升至 53%——这是一个巨大的转变，表明大量资本涌入。

这种飙升可能是由机构参与者重新分配其活动所推动的，他们被币安的深厚流动性和具有成本效益的交易结构所吸引。

交易所主导地位的突然上升通常预示着即将进入高波动阶段，尤其是在主要价格变动之前的协调积累或战略定位推动下。

此外，交易量的快速整合凸显了加密交易基础设施的日益集中化。

如果这种情况持续下去，它可能会对价格发现和市场动态产生持久影响。

580 的存量流量比是否证实了 BTC 的极度稀缺？

在撰写本文时，比特币的存量流量 (S/F) 比率飙升至 580，远高于历史平均水平。

该指标衡量了比特币流通供应量与其年度发行量之间的关系，如此急剧的增长通常表明供应紧缩和长期看涨潜力。

然而，读数的升高可能会受到矿工出售减少或链上活动短期波动等因素的影响。

尽管较高的 S/F 比率支持即将出现供应冲击的说法，但它并不是价格上涨的独立信号。

价格的持续上涨仍然取决于需求的增长和更广泛的市场参与。

如果没有投资者的新兴趣和新活动的增加，单靠提高 S/F 水平可能无法立即激发上行势头。

BTC 社交和衍生品指标显示，由于信念停滞，市场犹豫不决

BTC的社交主导度下降至 19.88%，而币安融资利率徘徊在中性的 0.001%，反映出人群参与度下降和交易者犹豫不决。

这种组合表明市场信心不足，无论是多头还是空头都无法完全掌控局面。

从历史上看，社会投资兴趣下降，加上融资持平，往往预示着市场将出现大幅波动，因为市场正在等待催化剂。极端情绪或杠杆的缺乏，削弱了短期突破的动能。

因此，如果没有参与度或定向资金的激增，比特币的价格可能会维持区间波动。如果这些指标发生急剧变化，则可能预示着比特币下一轮大动作的开始。

尽管近期价格稳定，但负向 DAA 背离仍然存在

价格-DAA 差异仍然为负，表明地址活动尚未跟上近期价格走势。

这种持续的分歧引发了人们对当前市场结构强度的担忧。

通常情况下，不断增长的地址活动支持可持续的反弹，而分歧通常预示着投机性或空洞的价格行为。

持续的差距意味着，尽管价格徘徊在 10 万美元以上，但网络上交易的独立用户却减少了。

哪种力量将占上风——信念还是疲惫？

比特币市场目前陷入了两种对立的力量：长期持有者的大量增持和大众兴趣的减弱。

中期 UTXO 的增长和币安不断上升的市场份额表明机构信心和长期信念不断增强。

另一方面，每日活跃地址（DAA）的负面分歧、低迷的社会情绪和中性的融资利率暴露出零售参与度较弱。

BTC 要实现可持续突破，机构积累和散户热情之间的协调至关重要。

在实现这种平衡之前，比特币仍处于一个关键点——徘徊在突破的可能性和市场疲劳的风险之间。