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新闻稿。

伊利诺伊州芝加哥，2025 年 7 月 24 日 –Calamos Investments 管理着超过 400 亿美元的资产，其创新性的新研究挑战了关于比特币投资组合配置的传统观念，该研究或将重塑机构投资者和传统投资者对比特币的投资方式。该公司开创性的白皮书《受保护的比特币：利用稳定风险框架改进投资组合》指出，传统的 1% 至 2% 的比特币配置比例已过时。新研究表明，投资者现在可以将高达 10% 的传统投资组合配置为比特币，而不会增加投资组合的风险。

1%规则已经过时

多年来，传统财务顾问一直不愿向客户推荐比特币配置，即使推荐，也只建议1%到2%的配置。这源于比特币的高波动性，这与机构投资者和传统投资者追求的稳定可预测的回报背道而驰。Calamos的最新研究证明，鉴于受保护的比特币策略的存在，这种思维和方法已经过时。Calamos总裁兼首席执行官John Koudounis表示：“比特币已经发展成为全球公认的价值储存手段，目前市值已超过2万亿美元。我们的研究提供了一个实用的框架，用于实施战略性比特币配置，无论风险偏好如何，都能使任何投资组合受益。”

这一改变游戏规则的发现表明，传统的 60/40 投资组合可以通过替换现有的股票、固定收益或黄金资产，安全地将 3% - 10% 分配给受保护的比特币风险敞口，并在提高回报的同时降低整体投资组合风险。

比特币的三级保护

Calamos 推出了三种不同的受保护比特币策略，通过看涨期权提供比特币上行风险敞口，并通过零息美国国债提供下行保护：

• 100% 保护：完全下行保护，一年内上涨 10% - 12%
• 90% 保护：有限的下行风险，一年内上涨 20% - 30%
• 80% 保护：中等保护，一年内上涨 40% - 50%

每种策略都旨在满足不同的风险状况和投资目标，让投资者能够根据自身需求定制比特币投资。经过严格的回溯测试，这些策略已证明，投资组合中可以合理配置比特币，取代股票、固定收益和黄金仓位，同时避免传统上令机构投资者望而却步的波动性。

受保护的比特币策略可以通过ETF结构实现，使更广泛的投资者能够获得机构级的比特币投资。此前，比特币ETF已取得巨大成功，为加密货币生态系统吸引了数十亿美元的资金。

为什么这对比特币如此重要

这项研究代表了传统金融对比特币看法的巨大转变，也再次有力地证明了比特币作为合法资产类别的地位。Calamos 并没有将比特币视为一种投机性的附带赌注，而是证明了比特币可以成为投资组合的核心组成部分，从而提高风险调整后的收益，并为财务顾问提供了将比特币纳入投资组合的清晰方法。该方法保留了比特币与传统资产历史上较低的相关性，并保持了其分散化优势，而这正是比特币对机构投资组合至关重要的根本原因。

底线

Calamos 的研究提供了一个制度框架，为传统投资者提供了进入比特币资产的渠道，扩大了比特币生态系统，并有可能从之前袖手旁观的保守投资者那里释放出数十亿美元的比特币需求。

完整白皮书可在此处获取：calamos.com/capabilities/protected-bitcoin-etfs

关于卡拉莫斯

Calamos 是一家多元化的全球投资公司，总部位于芝加哥都会区，提供创新的投资策略，包括比特币、另类投资、多元资产、可转换债券、固定收益、私募信贷、股票和可持续股票。其资产管理规模超过 400 亿美元，其中包括超过

截至2025年6月30日，该公司管理的流动性另类资产规模达180亿美元，通过ETF、共同基金、封闭式基金、区间基金、UCITS基金以及独立管理的投资组合提供策略。客户涵盖全球范围内的财务顾问、财富管理平台、养老基金、基金会和捐赠基金以及个人投资者。欲了解更多信息，请访问我们的LinkedIn、Twitter (@Calamos)、Instagram (@calamos_investments) 或访问www.calamos.com。

白皮书中显示的表现仅为假设，并不代表任何特定客户的业绩和/或投资风险特征。虽然各策略的业绩基于实际表现，但投资组合的总体表现、所列配置以及账户比较结果均为假设，因为这些策略并未有实际客户投资。

假设业绩结果存在诸多固有局限性，包括以下所述：• 假设业绩结果通常是事后诸葛亮式的。• 模型结果本身存在局限性，这些结果并不代表实际交易，并且可能无法反映顾问实际管理客户资金时，重大经济和市场因素可能对其决策产生的影响。• 所示的假设业绩不涉及财务风险，任何假设业绩计算都无法完全解释财务风险对实际投资策略的影响。• 承受实际损失的能力或在遭受损失的情况下坚持特定投资策略的能力是可能对实际业绩结果产生不利影响的关键因素。假设业绩结果与特定投资组合随后实现的实际业绩之间存在明显差异。本文不保证账户将或可能实现与所示类似的盈利或亏损，任何投资都可能导致本金损失。与任何假设性说明一样，本文所示的说明中可能存在其他无法解释的不可预见因素。

目标结果可能无法实现，投资者可能会损失部分或全部策略。该策略旨在实现目标结果，前提是投资者在结果期的第一天买入并持有至结果期结束。虽然该策略旨在为在整个结果期持有该策略的投资者提供100%、90%或80%的现货比特币价格损失保护，但并不能保证该策略一定能够成功实现。如果策略价格大幅上涨，在结果期第一天之后买入该策略的投资者可能会损失全部投资。投资该策略只适合愿意承担这些损失的投资者。资本保护和上限并不能保证一定成功，在结果期开始时投资的投资者也可能损失全部投资。数字资产风险：比特币网络于2009年首次推出，比特币是首个获得全球采用和临界规模的加密数字资产。尽管比特币网络是最成熟的数字资产网络，但比特币网络以及其他管理数字资产发行的加密和算法协议代表着一个新兴且快速发展的行业，受到各种难以评估的因素的影响。

此外，由于包括比特币在内的数字资产诞生时间较短且仍在持续发展，未来可能存在一些截至本招股说明书发布之日尚无法预测的额外风险。数字资产代表着一个新兴且快速发展的行业，标的ETP份额的价值取决于比特币的接受程度。以下一项或多项风险的实现可能会对标的ETP份额的价值造成重大不利影响。

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