关键要点

• 过去两周，比特币价格一直在 11.8 万美元左右波动，但链上指标显示大型市场参与者强劲增持。

比特币[BTC]过去两周，该货币对一直在 116.4 万美元支撑位上方盘整。在创下新高后历史最高截至 7 月 14 日星期一，价格为 123,091 美元，其看涨势头已停滞。

答中本聪时代的矿工为流入中心化交易所币安的价值 27 亿美元的比特币做出了很大贡献。

AMBCrypto 报道称，还有证据表明出现了获利回吐和谨慎分配阶段，标志着近期的横盘价格走势。

散户正在抛售，而大型参与者则继续吸纳

在一篇帖子中CryptoQuant 洞察，加密货币分析师布拉克·凯斯梅奇观察到，推动当前反弹的是大型投资者。散户和大型投资者持仓图表显示，散户自2023年初以来一直在抛售。

另一方面，2024年的大部分时间和2025年全年，该指标均呈现明显增持态势。现货ETF、基金和企业收购一直在积极买入比特币，凸显了机构投资者对比特币的长期看涨信心。

此外，分析师指出，比特币的谷歌趋势评分仍然相当低迷。这进一步表明，典型的周期末期的大众狂热阶段尚未到来。

AMBCrypto 对积累趋势得分的分析表明，较大的实体自 5 月以来一直在积累。

累积趋势分数考虑了实体的规模及其 BTC 余额，以及该余额在过去一个月内的变化情况。

暖色表示分数接近 0，而冷色表示读数接近 1。自 7 月 15 日以来，趋势分数一直保持在 0.95 或更高，表明大量参与者再次开始聚集。

在一个在 X 上发帖，加密货币交易员和分析师交易员梅恩阐述了比特币国库热潮的利弊。

我认为加密货币的财政叙事才刚刚开始，而且可能会变得更加疯狂。但我感觉，这也将不可避免地成为牛市的终结点。

他补充道，

“在国债狂热达到顶峰时，想象一下 SP500 或纳斯达克公司将 Fartcoin 添加到资产负债表中。”

除了链上指标之外，这种程度的加密货币热潮可能是后周期狂热的另一个明显迹象。投资者可能会利用这些迹象获利了结，甚至退出市场，但这些事件可能还需要几个月的时间。