代币解锁对市场而言可能是一把双刃剑。

从经济角度来看，代币供应量过高可能会影响市场情绪，尤其是在潜在竞价压力疲软的情况下。然而，即将解锁的价值 6.57 亿美元的代币可谓恰逢其时。

宏观层面，风险偏好情绪重回。自2026年伊始，约有2500亿美元资金流入，但只有40%流向了……比特币 [BTC]重要性：这表明这是一轮“市场主导”的上涨行情，而不是比特币驱动的上涨行情。

然而，问题依然存在：这是否预示着一个全面展开的另类赛季的开始？

从历史数据来看，山寨币周期往往在 ALT/BTC 触底反弹后开始。

以2016年第四季度为例：山寨币/比特币价格触底反弹，打破了下跌趋势，2017年第一季度和第二季度出现了一波山寨币大涨，推动了……山寨币季节指数到100。

值得注意的是，类似的模式似乎正在形成。ALT/BTC 已经下跌了四年，RSI 指标严重超卖，MACD 指标在 21 个月后终于转绿。

看起来下跌趋势在 2025 年第四季度触底。

综合来看，技术和宏观层面的因素都表明，即将进行的代币解锁可能会为山寨币注入更多流动性。然而，问题依然存在：哪些山寨币的供应量将受到最大程度的影响？

随着重大解锁措施陆续推出，山寨币市场或将迎来轮动。

超过 6.57 亿美元代币解锁安排在本周进行。

然而，它们的释放时间有所不同：一次性释放的代币，例如 HYPE 和 APT，可能会一次性全部涌入市场。而线性释放的代币，例如 SOL、TRUMP 和 DOGE，每天释放超过 100 万美元，逐步增加供应量。

在那些曾经暴跌的山寨币中，超流动性 [HYPE]例如，将有价值近3.3亿美元的HYPE代币发行。按当前市场价格计算，这相当于约1270万枚HYPE代币进入市场。

从链条上看，它的位置似乎能够很好地承受压力。

根据CoinGlassHyperliquid 的未平仓合约 (OI) 为 87.9 亿美元，超过 24 小时交易量 70 亿美元，总锁定价值 (TVL) 为 43 亿美元。这也使其成为最大的去中心化交易所 (DEX) 代币，进一步巩固了其强大的买盘壁垒。

结合当前的技术格局，这可能会推动更多资金流入山寨币。如果这一趋势持续，下周山寨币季节指数或许最终会突破比特币，这可能预示着下一个山寨币周期的开始。

最后想说的话

• 像 HYPE 和 APT 这样的一次性悬崖式解锁币可能会一次性涌入市场，而像 SOL、TRUMP 和 DOGE 这样的线性解锁币则会逐步增加供应量。
• ALT/BTC 超卖、MACD 呈绿色、链上指标强劲，可能引发市场主导的轮动，并有可能突破山寨币季节指数相对于 BTC 的走势。