随着人工智能数据中心积极争取长期电力合同，比特币矿工正逐渐失去获得最廉价电力的渠道。这种压力在市场上显而易见，随着矿工成本的上升，比特币价格难以维持近期高位。从更宏观的角度来看，这符合一个更大的趋势：人工智能重塑能源市场的速度远超电网的适应能力。

为什么比特币矿工突然要和人工智能竞争了？

如今，人工智能数据中心需要的电力与以往相同，但价格却高得多。据行业估计，人工智能工作负载每千瓦时可产生约 25 美元的收入，而比特币挖矿的收入则接近 1 美元。电力公司总是追逐利益。当电力公司需要在灵活的比特币矿工和全天候运行的人工智能客户之间做出选择时，答案显而易见。

这就是为什么电网运营商越来越忽视比特币在用电高峰期自动断电的能力。这种灵活性曾帮助德克萨斯州等地在热浪和暴风雪期间稳定电网。而人工智能服务器则无法关闭，它们需要持续供电。

这对比特币投资者意味着什么？

当矿工支付更高的电费时，他们的利润率就会下降。一些矿工会通过出售比特币来弥补成本。这种抛售压力可能会对价格造成下行压力，尤其是在市场清淡时期。

一些矿业公司现在彻底转型。Galaxy Digital、CleanSpark 和 IREN 将矿场改造成人工智能设施。Bitfarms 计划在 2027 年前退出挖矿业务。对投资者而言，这表明电力市场供应已经变得多么紧张。

为什么灵活电力曾经是比特币的秘密武器

比特币矿工依靠剩余能源获利。想象一下，一座发电厂原本是为了满足夏季空调需求而建。到了冬天，多余的电力就闲置了。这时，矿工就成了最后的电力买家。

仅在2023年，当电网需要缓解压力时，矿工就自愿减少了888吉瓦时的电力消耗。这种能力使他们成为极具吸引力的合作伙伴。但人工智能改变了这一切。数据中心签订了正式合同，并在竞标相同电量时胜过矿工。

这直接影响比特币挖矿操作并促进上升比特币减半压力之下，回报减少，成本增加。

大多数初学者都会忽略的风险

能源成本上涨不会摧毁比特币。网络会通过提高挖矿难度来调整。但这种调整可能会很痛苦。小型矿工会率先关闭。算力会集中在拥有更优合约的大型矿工手中。

这种集中风险确实重要。它会影响去中心化和网络的长期健康。但这并非恐慌的理由，而是提醒我们在投资矿业股票或盲目跟风之前，应该先了解挖矿的经济原理。

展望未来，比特币将在电力供应灵活、过剩或闲置的地区生存。人工智能将在电力必须不间断运行的地区胜出。投资者应像关注价格走势一样密切关注能源政策。