比特币元老级投资者（OG）已减少抛售压力，进一步提升了比特币复苏的可能性。这些投资者包括早期矿工、开发者和首批采用者，他们早在比特币发展初期就展现出坚定的信心。

其中一些投资者在比特币价格低于 100 美元时买入，并在持有 5 年多后获得了巨额利润。

爆炸物比特币 [BTC]本轮周期的运行吸引了该群体获利了结，一些分析师表示，此举在一定程度上减缓了该资产在 2025 年的增长势头。

然而，截至发稿时，来自比特币元老级用户的抛售压力已经……掉落从 2024 年 90 天平均 3,000 个比特币降至 2026 年的 1,000 个比特币——两年内下降了 73%。

机构需求超过了比特币的挖矿产量。

迄今为止，2026 年的市场变化对比特币来说是积极的。值得注意的是，2025 年末来自长期持有者（持有比特币超过 5 个月的投资者）、ETF 资金流出以及过度杠杆的大规模抛售压力已基本消除。

这为以下方面提供了结构基础：固体回收事实上，目前机构对比特币的需求几乎是其新供应量（即比特币矿工铸造量）的五倍。

截至 2026 年 1 月中旬，机构已吸收了 3 万枚比特币，远远超过新铸造的 5700 枚比特币。

2025年和2024年ETF首次亮相时也出现了类似的趋势。事实上，摩根大通分析师预测，继2025年创纪录的1300亿美元之后，加密货币资金流入将在2026年激增。分析师写道：

“我们预计，2026 年机构资金流动将出现反弹，而这很可能得益于美国《Clarity Act》等更多加密货币监管法规的通过，这些法规可能会进一步促使机构采用数字资产，并引发新的机构活动。”

比特币的复苏势头能否持续？

值得一提的是，True MVRV（一种用于识别关键市场周期和投资者情绪转变的震荡指标）触底接近 1.0，并回升至 1.1。

过去同一水平的恢复模式表明，当震荡指标[飙升]至 1.5（中值）或 2.0 时，就会出现转变（局部顶部）。

换句话说，如果当前的复苏势头持续下去，当 MVRV 攀升至 1.5 或 2 时，复苏可能会降温。截至发稿时，比特币交易价格为 95.5 万美元，较 2025 年第四季度低点 80.6 万美元上涨了 18%。

最后想说的话

• 五年前开始持有比特币的早期投资者的抛售压力已经下降了 73%。
• 如果宏观环境支持，复苏可能会持续，但如果真正的 MVRV 偏移到 1.5，复苏可能会降温。