黄金、白银和铂金等被视为“避险资产”的金属价格持续录得三位数涨幅，而比特币则难以追赶。本周，黄金价格飙升至近5000美元，使其同比涨幅接近80%。

另一方面，白银价格飙升了 200%，铂金价格也上涨了 175%。比特币另一方面，是截至发稿时，股价为 8.9 万美元——同期下跌 12%。

对冲基金经理詹姆斯·拉维什这些爆发式的上涨意味着“贬值交易”仍在进行，比特币可能很快就会赶上。

“贬值交易不仅已经开始，而且正在摧毁人们的利益。因此，下一个问题不是‘是否’比特币会恢复上涨，而是‘何时’比特币会恢复上涨？”

比特币能赶上黄金吗？

杰罗姆·鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束。他的继任者不仅将考验美联储的独立性，还将引发市场对整个过程的反应。对于分析师来说，Fundstrat公司的汤姆·李在这种不确定性下，黄金价格可能会延续涨势。

然而，一些分析师认为，比特币的未来走势尚不明朗。事实上，在落后于被视为“避险天堂”的加密货币之后，一些人甚至质疑它是否应该被纳入“贬值交易”的范畴。

拉维什打趣道：

“在过去5年中，比特币在贬值交易中仍然仅次于白银。”

这就引出了一个问题——究竟是什么在减缓比特币的发展势头，阻止它赶上黄金、白银和铂金？

是什么因素导致比特币价格下跌？

比特币的机构资金流入已大幅减少，而自 2025 年末以来，黄金的需求却大幅飙升。

30天ETF资金流动显示自2025年12月以来，黄金已吸引了100亿美元的资金流入。同期，比特币仅扭转了2025年第四季度出现的资金负流入局面。事实上，比特币的资金流入尚未完全转正。

换句话说，现在对黄金的需求比对比特币的需求更大。

量子风险可能是阻碍“数字黄金”发展的另一个因素。最近，彭博社报道了这一观点。据报道杰富瑞股票策略主管克里斯托弗·伍德(Christopher Wood)宣布清仓其持有的10%比特币，并将资金转投黄金。伍德指出，比特币价格可能因量子级增长而崩盘的风险日益增加。

卡普里奥投资公司的查尔斯·爱德华兹也表达了类似的担忧。他最近引用BTC 与全球流动性[激增]脱钩，并指出量子风险可能是其表现不佳的原因。

最后想说的话

• 对冲基金经理詹姆斯·拉维什认为，随着“贬值交易”的持续，比特币终将赶上黄金。
• 资金流入疲软和对量子危机的担忧可能是导致比特币表现不佳的原因。