比特币的价格走势未能吸引新的关注。相反，它创下新低，市场情绪依然脆弱。

随着比特币价格下滑至 86,000 美元区域附近，链上数据显示其上涨动能减弱，并可能继续下跌。

恐惧情绪主导了市场走势，进一步下跌的可能性依然存在。

比特币尚未触底。

比特币 [BTC]未实现净利润/亏损（NUPL）持续趋势下降截至发稿时，越来越多的投资者正在恐慌性抛售，要么是为了锁定利润，要么是为了减少损失。

这种行为与整体市场情绪相符。根据 CoinMarketCap 的数据，恐惧与贪婪指数维持在 29 的“恐惧”区间。

从历史数据来看，以零为基准衡量时，NUPL 能够很好地跟踪周期结构。

当 NUPL 跌至负值区域时，通常标志着市场触底——这一阶段的特点是不断积累、市场重置，以及比特币市值扩张的反弹初期。

在过去的五个周期中，每一次跌入这个负面区域之后都会出现强劲反弹，每一次都将比特币推向新的价格高点。

截至发稿时，NUPL 指数仍为正值。这种结构表明，在指数走低的趋势下，下行压力可能持续存在。

即便如此，以 NUPL 上升为标志的势头转变可能会稳定局势并支持复苏尝试。

积累不断增加，但信心依然不均衡。

负的NUPL指标从长远来看可能有利于比特币，并可能为其突破12.6万美元的历史高点奠定基础。然而，投资者尚未完全认同这一观点。

尽管价格结构不明朗，但投资者仍在继续增持比特币，这表明许多人可能将目前的价位视为折价买入点。

在市值与已实现市值比较的 Delta 增长率中，仍然出现了累积现象。

Delta增长率已转为负值，表明市场正从投机转向基本面积累。从历史经验来看，除非受到宏观冲击或系统性风险事件的影响，否则这一阶段会降低投降风险。

然而，现货需求依然疲软。

集中式交易所录得约2.13亿美元的现货净交易额。销售过去一周。

相比之下，截至 1 月 19 日的一周，现货购买额达到 9.437 亿美元，这支撑了该时期的价格稳定。

这种转变使得比特币需要依靠新的现货资金流入才能重新获得上涨动力。

图表结构突显了反弹潜力

从技术角度来看，图表显示比特币可能会尝试反弹。

比特币已进入关键需求区域（图中蓝色区域），该区域此前曾三次成为价格上涨的启动平台。该区域可能再次支撑价格走高。

然而，任何复苏都不太可能一帆风顺。比特币必须首先突破 89,228 美元至 90,180 美元之间的阻力位。

如果价格果断突破这一区间，则可能打开填补93,673美元至94,977美元之间公允价值缺口（FVG）的大门。公允价值缺口通常会引发价格波动，因为市场往往会随着时间的推移重新回到这些区域。

尽管仍存在不确定性，但比特币仍处于关键水平，市场情绪、现货需求或链上动能的变化都可能决定其下一步重大走势。

最后想说的话

• 比特币的 NUPL 仍然高于负值区域，这表明许多投资者仍然出于恐惧而抛售，而不是出于信心而增持。
• 现货购买力增强和NUPL价格上涨，再加上价格突破9万美元，可能会提振市场信心。