周末的下跌发生在市场结构已经显露出紧张迹象之际。这使得比特币（BTC）跌破了长期以来被视为结构安全的水平。

76,000 美元区间之所以重要，是因为它与长期实际成本基础相符。这是通过长期积累实现的，而这种积累在大约 27 个月的时间里都没有经过市场检验。

这种持久性反映了耐心资本的主导地位和有限的短期供应。此次断裂并非源于恐慌。

相反，ETF资金流出、流动性收紧以及宏观风险规避削弱了现货需求，而短期持有者开始遭受损失。

7天实际收益率下降成本变化这表明新进入者需要重新调整其投资方向，而不是出售其所有持股。

随着这种转变的展开，交易员变得更加谨慎。这种谨慎导致风险敞口减少，同时对冲增加。

人们的情绪从信心转向谨慎。在这种情况下，战略的成本基础被打破了，这意味着它比特币资产正在遭受损失。

然而，该仓位仍不受限制，从而避免了被迫卖出的风险。对于迈克尔·塞勒而言，此次违约事件重新调整了他的策略。

账面上的亏损只是暂时的。然而，如果这种疲软态势持续下去，则为进一步积累财富、同时降低平均成本提供了机会。

此外，这种情况反而加强了长期战略，而不是阻碍了它。

比特币跌破 76K 支撑位

随着比特币跌破 76,000 美元区域（该水平此前一直是市场结构的锚定点），抛售加速。

这一违约事件引发了迅速的反应，交易员们纷纷减少敞口并转向防御性仓位。

成交量在下跌行情中扩大，表明市场趋于紧急而非有序轮动。此外，相对强弱指数（RSI）滑落至30附近，接近超卖区域，反映出市场疲软而非反转迹象。

目前价格稳定在 78,000 美元附近，而 80,000 美元区域是首要的反弹目标。该价位至关重要，因为它与之前的支撑位转为阻力位以及短期移动平均线相吻合。

多头必须重新站稳8万美元上方，缓解抛售压力，并重建现货需求。否则，下行盘整风险依然较高。

随着流动性变淡，衍生品市场转向防御性策略。

资金截至发稿时，平均利率下滑至 -0.0026% 左右，市场状况恶化，反映出永续合约市场多头偏好减弱。

这一下跌源于积极的多头平仓、现货需求疲软以及交易员在价格走低时付费做空。

比特币也受到这种压力的影响，随着杠杆重置，价格向 80,000 美元低位区域移动。

周末期间，薄流动性每一次变动都被放大，使得适度的抛售也能不成比例地推高价格。

同时，选项未平仓合约尽管成交量保持低迷，但价格却有所上涨，这表明市场是在进行仓位布局，而不是积极的投机行为。

交易员们为应对市场波动做好了准备，但并未投入大量资金。这表明他们谨慎而非恐慌，因此价格对流动性或资金流动的冲击较为敏感。

最后想说的话

• 比特币跌破 76,000 美元的成本基数，表明流动性驱动的重置是由强制性重新定位引起的，而不是恐慌。
• 负融资和防御性衍生品仓位使价格对流动性变化高度敏感，并可能导致 8 万美元的损失。