迈克尔·伯里这位对冲基金经理因成功预测2008年美国房地产崩盘而闻名，并在……中被描绘。'《大空头》'并就比特币发出了新的警告（比特币在悲观情绪日益高涨的背景下。

2 月 2 日 Substack邮政伯里警告说，比特币的持续下跌可能会引发连锁的“死亡螺旋”。加密货币与加密货币相关的资产、公司金库，甚至是代币化的贵金属。

他认为，比特币未能证明自己像其他避险资产一样，是真正的避险天堂。金子相反，它越来越像一种风险资产，与市场同步波动。股票.

值得注意的是，比特币与……的相关性标准普尔500指数近期价格攀升至 0.50 附近，进一步印证了他此前的观点，即价格目前与更广泛的市场风险密切相关。他的警告发出之际，正值比特币跌破 8 万美元支撑位后，跌势扩大。

一个主要担忧是，持有大量比特币头寸的公司在其资产负债表上面临的风险日益增加。

伯里认为，在这种策略下，激进的财务策略会让公司在关键技术位失守时变得脆弱，并指出，再下跌10%可能会让包括迈克尔·塞勒在内的大型企业股东陷入困境。战略数十亿美元的资产被淹没，并可能切断进入资本市场的渠道。

他还强调杠杆是主要的压力放大器，描述了一种反馈循环，其中加密货币价格下跌会侵蚀抵押品价值，引发强制清算，并蔓延到相关资产。

对代币化资产的影响

据伯里称，这种动态已经影响到代币化黄金和白银，随着加密货币抵押品的贬值，杠杆头寸被解除，导致数字资产和代币化金属都被迫抛售。

他表示：“由于金属价格上涨，这些加密货币交易所的杠杆率极高，这意味着随着加密货币抵押品价格下跌，代币化的金属也必须被出售。这会导致抵押品不断陷入死亡螺旋。”

与此同时，伯里估计，这一过程导致了1月下旬黄金价格的下跌。银由于投资者抛售盈利头寸以弥补其他领域的损失，高达 10 亿美元的贵金属被清算。

展望未来，他警告说，金价跌至 5 万美元左右可能会引发矿工大范围破产，并由于缺乏买家而导致代币化金属期货市场冻结。

最后，他驳斥了公司所有权或机构采用能够提供持久价格支撑的观点，认为国库资产可以在压力下迅速变现。

伯里也对这个地点表示怀疑。比特币ETF他将稳定市场，称这些抛售行为助长了投机，并进一步将比特币与股市波动捆绑在一起。他警告说，如果没有明确的自然应用场景，随着损失加深，清算引发的抛售可能会加速。

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