本周，追踪不丹皇家政府比特币钱包的链上数据显示，区块链分析平台标记了几笔大额转账，引发了新一轮的抛售猜测。

然而，仔细观察交易流向可知，这种活动尚不能证实存在彻底的市场抛售。

阿卡姆数据显示，与不丹有关联的钱包发生了转移。184 个比特币（价值约 1400 万美元）大约七小时前，一笔交易完成。此外，还有一笔单独的交易。100.8 BTC转账记录于五天前。

两笔交易均通过中间地址进行路由。

与此同时，在与不丹关联的钱包和交易所热钱包之间也观察到了较小规模的稳定币交易，包括150万美元涉及币安和 Kraken 的交易。

这些资金流动加剧了人们的猜测，即在价格承压的情况下，不丹可能正准备清算其部分比特币持有量。

外汇流入依然有限

尽管媒体报道如此，但现有数据显示，与不丹钱包相关的比特币交易流入量并未持续增加。

重点交易阿卡姆看起来像是内部重新分配或托管转移，而不是通常与立即出售相关的直接存入现货交易所钱包。

不丹的加密货币投资组合仍然高度集中于比特币。据Arkham估计，不丹政府持有约5,700 个比特币价值约为4.17亿美元.

比特币占该投资组合总价值的99%以上。近期转账后，总持仓量未出现显著下降。

市场疲软之际，背景因素至关重要。

此次转账的时机值得关注，因为比特币近期跌至2024年11月以来的最低水平，加剧了市场对巨鲸活动的敏感性。在市场疲软的情况下，即使是例行的资金流动也可能被解读为看跌信号。

然而，历史数据显示，不丹曾多次转移比特币，但并未引发大规模抛售。此前本周期早些时候的几次转移也同样伴随着一段时间的平静期，而非剧烈的抛售。

数据实际显示什么

目前链上证据表明存在准备或托管活动，而非已确认的清算。尚未出现与系统性抛售相符的重复兑换充值、净流入增加或余额减少等明显模式。

除非后续交易直接进入交易所订单簿，或者伴随钱包余额下降，否则有关积极抛售的说法仍属推测。

最后想说的话

• 与不丹相关的比特币转账提高了可见度，但缺乏现货市场交易的确认。
• 如果没有持续的资金流入，数据显示钱包将进行重组，而不是清算。