过去 24 小时内，白银价格一度下跌 17%，抹去了此前两天的反弹势头。上周白银价格遭遇历史性暴跌后，该金属价格一直难以找到支撑位。

这一举动也拖累了黄金和铜价下跌，加剧了市场回调。交易员表示，流动性不足和投机性仓位过重加剧了这种回调。

这波新一轮下跌也反映在加密货币领域。关于超液体据市场参与者分享的交易数据显示，与代币化白银相关的较大清算案例之一是 XYZ:SILVER 的强制平仓，金额约为 1775 万美元，其中约 1682 万美元来自多头头寸。

这种一边倒的平仓符合近期的趋势，交易员们押注反弹，结果却在波动性再次飙升时被狠狠地甩在了后面。

这种溢出效应正是对冲基金经理迈克尔·伯里所关注的。本周早些时候已发出警告.

伯里描述了一种“抵押品死亡螺旋”的动态：随着金属价格上涨，杠杆不断累积；随后加密货币抵押品价格下跌，迫使交易员出售代币化金属以满足保证金要求。他特别指出，比特币的下跌可能迫使机构清算盈利的金属头寸。

在这种情况下，清算排行榜可能会出现反转，金属产品造成的损失一度比比特币本身还要大。

宏观经济方面的消息也无济于事。市场仍在消化凯文·沃什被提名为美联储主席的政策影响，而唐纳德·特朗普总统则反驳了美联储可能采取更鹰派立场的说法。

利率预期对贵金属价格很重要，但目前更大的驱动因素是仓位调整和被迫抛售，而不是上个月推动贵金属价格飙升的宏观经济因素。