由于比特币价格下跌导致该公司持有的数字资产价值蒸发数十亿美元，Strategy公司第四季度出现巨额亏损。

该公司报告净亏损比特币价格在2025年第四季度大幅下跌，预计到该季度末，比特币市场规模将达到124亿美元。这种加密货币的价格从10月初的约12万美元跌至年底的约8.9万美元，抹去了此前周期中积累的大部分涨幅。

2026年初，市场状况进一步恶化。比特币在最近几周大幅下跌，并在Strategy发布财报前夕的周四跌破了64000美元关口。

BTC价格（来源：CoinGecko)

股价下跌严重打击了投资者情绪，Strategy的股价收盘下跌17%，创下近年来最大单日跌幅之一。盘后交易中，该股仅出现小幅反弹。

比特币国库策略面临压力

在执行主席迈克尔·塞勒的领导下，战略部门已成为最大的比特币持有者该公司正从一家传统的企业软件公司转型为加密货币市场的杠杆代理。

截至本周早些时候的最新更新，该公司持有 713,502 枚比特币，平均每枚比特币的收购价格为 76,052 美元。

该数字包括第四季度结束后数十亿美元的额外采购。

然而，近期的下跌已使比特币价格跌破该公司平均成本，导致其持有的比特币处于未实现亏损状态。这使得外界对Strategy的资产负债表和资本结构更加关注，因为该公司严重依赖债务和优先股来为其比特币收购提供资金。

尽管出现亏损，该公司年底仍持有22.5亿美元的现金。管理层表示，这一流动资金足以支付约两年半的优先股股息以及未偿债务的利息。

投资者关注赛勒的下一步动向

尽管由于比特币价格下跌，季度亏损基本在意料之中，但分析师和股东们现在将注意力转向管理层的前瞻性指引。预计当天晚些时候举行的财报电话会议将重点讨论公司在当前市场低迷时期的战略。

Saylor历来将价格回调视为增持比特币的良机，他认为长期市场接受度的提升远大于短期波动。该公司曾在之前的熊市中多次发行新的债券和股权工具来增加其比特币持有量，这一策略在牛市中放大了收益，但在熊市中也加剧了损失。

由于比特币目前的交易价格低于 Strategy 的平均收购成本，投资者正在密切关注该公司是否会维持其积极的购买立场，还是会转向更保守的立场来保护其资产负债表。

企业比特币赌注面临考验

该策略的结果凸显了加密货币市场波动对已将比特币作为储备资产的企业财务状况的更广泛影响。尽管该公司在之前的上涨行情中获益匪浅，但最近的回调表明，当市场情绪转变时，账面收益会迅速逆转。

该公司与比特币的价格走势密切相关，其财务业绩很可能继续反映这种加密货币的波动性。目前，市场关注的焦点仍然是管理层是否将当前的下跌视为又一次的买入良机，还是将其视为调整战略的信号。