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近期，加密货币市场尽管持续低迷，但RWA赛道却成为备受瞩目的新焦点。在这个被市场寄予厚望、有望形成万亿美元规模的领域中，Aptos正以惊人的速度实现“弯道超车”。过去30天内，Aptos链上RWA总锁仓价值（TVL）增长56.4%，达到5.38亿美元，排名跃升至公链第三位。这一成就预示着RWA叙事并非结束，而是刚刚开始，随着Aave的到来，Aptos上的RW资产极有可能迎来更多投资机会，使得Aptos正处于引领下一阶段竞争的有利位置。
本文将深度剖析Aptos在RWA赛道的竞争优势，详细解读私募信贷作为RWA主流路径的运作模式，以及Aptos如何凭借其技术革新与生态布局，引爆私募信贷市场，并展望其未来发展潜力。
RWA市场被寄予厚望，认为其有望形成万亿美元级的规模，开启新的数字金融时代。当前，加密行业中RWA资产总市值约为240亿美元，这在今年上半年猛增56%的情况下达到，表明RWA叙事并非已经结束而是刚刚开始，随着未来美股上链、更多品类的资产实现代币化，RWA会真正进入下一个阶段。而在这当下黎明前夜之际，Aptos已经实现了“弯道超车”。
RWA（Real World Assets），即现实世界资产，是指利用区块链技术将现实世界中那些看得见、摸得着、有法律凭证的资产（例如：你家门口的房子、公司的一笔应收账款、国家发行的国债、甚至是一幅名画或一吨黄金）转化为数字代币的过程。你可以将它理解为给传统资产办理一张“数字身份证”，让它们也能在区块链这个“数字高速公路”上流通。
为什么我们需要RWA？它解决了传统资产的哪些痛点？
流动性不足： 传统上，卖一套房子、一笔大额债权，流程复杂、周期漫长，流动性很差。RWA能将这些资产“碎片化”（比如把一套房产分成无数份Token），让小额投资者也能参与，并能像股票一样在链上24/7快速交易，大大提升了流动性。
透明度不高： 传统资产交易中介环节多、信息不对称。RWA通过区块链的公开账本，让资产的发行、流转、收益分配变得透明可查，减少了暗箱操作。
交易成本高昂： 传统金融交易涉及大量中介费、审计费、法律服务费等。RWA通过智能合约自动化执行交易和管理，减少了对中介的依赖，从而降低了成本。
可及性受限： 某些高价值资产投资门槛很高，普通人难以参与。RWA的碎片化和全球化属性，让全球任何角落的投资者都有机会参与到原本遥不可及的资产投资中。
RWA是如何工作的？核心三步走：
链下确权：数字身份证的“办理”
在现实世界中，通过法律程序（如资产评估、所有权登记、法律审计），确认资产的真实存在和合法归属。这是RWA的根基，确保链上代币拥有真实的法律效力。
链上映射：数字身份证的“生成”
将确认好的资产权益映射到区块链上，生成相应数量的数字代币。这些代币可以是可分割的（如同质化代币，代表一份债权），也可以是独一无二的（如NFT，代表一幅画或一栋房子的所有权）。
链上治理：数字资产的“自动化管理”
利用智能合约（在区块链上自动执行的合同）实现代币化资产的自动化管理，如定期分配收益（租金、利息）、质押清算、分红派息等。这大大提高了效率和透明度。
与传统资产证券化（ABS）相比，RWA在风险隔离和现金流重组上具有相似性，但其技术依赖性要求额外评估区块链架构、智能合约安全性和跨链互操作性等因素，这使得RWA更具技术复杂性。
RWA概念的实践和发展并非一蹴而就，而是经历了多个阶段的演进：
早期探索（2017-2020年）： RWA概念在2017年左右萌芽，早期项目主要聚焦于房地产和艺术品的代币化。例如，Securitize等平台尝试将资产上链，探索代币化的可行性。这一阶段更多是技术上的尝试和概念验证。
机构入场（2021-2023年）： 2021年，MakerDAO等DeFi协议开始将RWA纳入生态，允许用户通过现实资产抵押借贷，为RWA注入了链上流动性。到2023年，RWA市场规模已达到50亿美元。高盛和富兰克林等传统金融机构也开始推出代币化产品，标志着RWA开始进入主流金融机构的视野。
爆发式增长（2024-2025年）： 传统金融巨头如贝莱德、高盛等加速布局RWA，推动市场快速增长。RWA市场规模在这一时期突破230亿美元，成为区块链应用的重要方向之一，预示着RWA正从概念走向大规模实践。
分配机制： 借款人按计划还款，资金由发行方收取后转入SPV，通过预言机或智能合约映射至链上，分配给通证持有者。智能合约根据持有比例自动拆分利息，贷款到期后自动返还本金或安排资产续存。
流动性： 若通证结构允许（如SFT），可在去中心化交易所（DEX）或RWA专用市场交易，但通常设有锁定期，仅支持点对点转让。
Aptos作为新一代Layer 1区块链，其技术架构在私募信贷代币化场景中具备独特优势：
高吞吐量与低延迟： Aptos采用Block-STM并行执行引擎，理论吞吐量可达15万笔每秒（TPS），实际生产环境中稳定在4000-5000 TPS，远超以太坊和Solana。交易最终确认时间仅为650毫秒。这种亚秒级确认速度对于大规模贷款发行、实时还款分配和链上审计至关重要，支持私募信贷T+0结算，大幅降低资金占用成本。
低交易成本： Aptos的交易费用平均低于0.01美元。这对于涉及频繁链上操作（如贷款发行、还款分配、合规验证）的RWA场景尤为关键，确保了运营成本的可控性。
模块化架构与可扩展性： Aptos的模块化设计将共识、执行和存储层分离，允许各层独立优化，这对于管理私人信贷复杂的元数据（如借款人信息、还款计划）至关重要。
Aptos在RWA赛道的生态布局通过与传统金融巨头的合作和DeFi生态的扩展，显著提升了其竞争力。
机构合作与背书： 截至2025年6月，Aptos的RWA总锁仓价值（TVL）达到5.4亿美元，位列公链第三，这得益于多家传统金融机构的参与，包括Ondo Finance的USDY，富兰克林邓普顿的BENJI代币（富兰克林链上美国政府货币基金），以及与Libre合作推行证券代币化。这些合作不仅为Aptos带来了资金和技术支持，还增强了其在合规性领域的可信度。
监管友好性： 私募信贷代币化涉及复杂的合规要求，如KYC/AML审查、Reg D/Reg S合规等。Aptos通过与合规平台合作，内置了链上身份验证和资产追踪功能。例如，Pact协议通过链下加密存储个人身份信息（PII）并结合链上哈希验证，符合UETA要求，确保贷款代币的法律效力。Aptos的低费用和快速确认特性也使其成为监管友好型公链的理想选择，被Wyoming州选为稳定币项目WYST的最高技术评分候选链, 并计划利用Aptos发行合规的稳定币和贷款通证。
新兴市场定位： Aptos的RWA战略聚焦新兴市场，特别是在金融包容性不足的地区。BSFG作为Pact协议在Aptos链上的主要资产发行方，通过代币化私募信贷产品为新兴市场和特定区域提供多样化融资解决方案，显著推动了Aptos的RWA生态发展（贡献了Aptos RWA TVL的77%，约4.2亿美元）。其产品包括针对新兴市场消费者和小微经营者的消费贷款（如BSFG-EM-1，年化收益率高达64.05%）、坏账专项池、加拿大住宅物业抵押贷款、阿联酋小微企业营运贷款和肯尼亚零售信贷等，提供了高达115.45%的年化利率（肯尼亚产品）。
Aptos在RWA赛道的快速崛起得益于其技术优势和生态布局，2025年6月其RWA TVL达到5.38亿美元，位列公链第三，主要由私募信贷驱动。Pact协议通过推出链上债务池，贡献了超4.2亿美元的资产（占Aptos RWA的77%），显著提升了生态竞争力。私募信贷作为RWA增长引擎，通过代币化实现链上可组合性，允许信贷通证参与DeFi协议的循环贷、杠杆策略和流动性池，有望产生6%-15%的年化收益。Aptos的低交易费用和快速确认时间支持实时借贷和结算，未来与Aave的集成可能进一步激活了Pact的潜力。当前，传统金融市场利差收紧，促使机构转向链上解决方案，Aptos通过服务新兴市场填补了中小企业融资缺口。未来，随着监管环境优化和DeFi生态扩展，Aptos有望在2026年新增5亿美元RWA TVL。Aptos通过技术与生态的协同作用，正在私募信贷赛道展现持续增长潜力。
