币界网消息，据Dune链上数据，2026年4月第二周，Polymarket单周手续费收入达到980万美元，年化超5亿美元，反超多家主流中心化交易所。同时，Polymarket占据了全链上预测市场手续费总额的96.8%，近乎形成垄断。这份成绩单背后，收费新政、动态定价模型、ICE的16亿美元注资以及Kalshi的强势追赶，构成了一个复杂的竞争故事。我们从收入结构、监管挑战、用户黏性三个维度，拆解这份垄断能否持续。

Polymarket 单周手续费收入达到980万美元

Polymarket收费新政如何重塑收入结构？

动态定价模型是Polymarket周手续费980万的关键变量，2026年3月30日之前，Polymarket长期实行零费率运营。全面收费改革仅实施一周，日均手续费便维持在约100万美元水平。到4月第二周，周费用再创新高至980万美元，单周收入在加密协议中排名第五，达616万美元。

我们梳理一下这套收费机制的特别之处：

在我们看来，这套设计保证平台在最具争议、交易价值最高的市场中获取最大收益，同时避免高费率抑制边缘市场活力。做市商还可享受每日USDC返利——金融品类返利比例高达50%，形成“收费增收—做市补流—交易活跃”的正向循环。

96.8%市占率背后的双重夹击：竞争对手与监管

Polymarket周手续费980万，垄断地位是否一家独大？我们的观点是：垄断地位并非高枕无忧，竞争与合规正在构成双重压力。

从手续费份额看，Polymarket已占据链上预测市场的96.9%。但若将视角放大到整个美国市场，格局远非如此。美银报告显示，Kalshi以91%的美国市场份额快速崛起，周交易量已从1亿美元飙升至30亿美元。

Kalshi周交易量

我们来对比两家平台的核心差异：

除了Kalshi这个强大的竞争对手，在监管方面同样不容乐观。4月7日，7名众议院民主党人联名致函CFTC，要求打击离岸平台上的战争相关合约。此前已出现新账户通过内幕信息在伊朗事件中获利的案例。对此，Polymarket已主动收紧规则，明确禁止利用机密信息交易，并与MLB合作签署合规框架协议。

垄断能否持续？三重变量决定未来格局

回到最初的问题：Polymarket周手续费980万反超主流交易所：能否继续垄断96.8%市场？我们判断，Polymarket周手续费980万的成绩能否延续，取决于三个关键变量。

变量一：机构化红利能否兑现。 ICE对Polymarket的总投资已达16亿美元，目标总额20亿美元。这一信号表明传统金融巨头正将预测市场视为实时宏观经济雷达，而非单纯的加密投机工具。

变量二：差异化竞争能否维持。 Kalshi主攻美国体育市场，Polymarket则深耕全球政治和加密领域。两者短期内形成差异化共存，但若Kalshi进一步拓展加密市场，或将直接冲击Polymarket的核心阵地。

Polymarket预测市场分析

变量三：用户结构能否撑起费率溢价。 数据显示，仅占用户总数2%的专业交易者贡献了近90%的交易量。这部分高粘性用户对费率的容忍度更高，为平台提供了坚实的收入基础。但另一方面，超过57%的用户单笔交易金额低于100美元，散户群体的留存同样不可忽视。

我们的观点

Polymarket周手续费980万的成绩，印证了预测市场从小众博弈向规模化金融基础设施的蜕变。96.8%的链上手续费市占率证明其在加密原生领域的绝对主导，但放眼整个预测市场赛道，Kalshi已在美国建立起91%的本土壁垒，双寡头格局正在形成。

我们认为，Polymarket的核心竞争力不在于技术护城河，而在于其率先完成了从流量积累到价值变现的闭环验证。

年化5亿美元的收入潜力为整个赛道确立了商业化基准，而ICE的16亿美元注资则为合规化铺就了快车道。但最终能否持续垄断，答案不在数据本身，而在于监管与开放的平衡。

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