2026年第一季度，比特币价格暴跌超22%，创六年来最差开局。就在市场恐慌性抛售之际，成立于1784年的美国最古老银行，纽约梅隆银行，却逆势加仓比特币关联资产超1,870万美元。为何这家管理着2万亿美元的金融巨头，敢于在市场震荡中反向押注比特币？我们一一拆解它的野心。

纽约梅隆银行逆势加仓的背后

我们注意到，纽约梅隆银行的增持动作，几乎完全与大众情绪倒着走。

根据该行向美国SEC提交的13F季度文件，2026年第一季度，纽约梅隆银行以每股约183.50美元的参考价大举增持101,810股Strategy股份，耗资约1,870万美元。至此，该行通过12项独立托管及全权委托账户合计持有Strategy股份超过101万股，环比增幅达11.1%。与此同时，它还持有两笔Strategy可转换票据，总风险敞口成本约1.272亿美元。

Strategy比特币持仓

更值得玩味的是，同期高盛也将Strategy持仓提升了237,874股。如果把BNY Mellon的季度增持比作安静的内线操作，那高盛更像公开狙击。我们看来，这不是巧合，而是机构共识的具象化。截至发稿时，比特币最新报价81560美元。

从买家到桥梁：BNY Mellon的双重加密身份

此次纽约梅隆银行的比特币布局，从来不止于二级市场增持。我们在研究中发现，这家古老银行的真实野心，远比买入并持有复杂得多。

第一层身份，ETF持仓者

早在2026年2月初，该行就已披露持有超过1,300万美元的比特币现货ETF，涵盖IBIT和GBTC等多只产品。这是一个重要的转折信号：一家全球系统重要性银行，在自己的资产负债表中直接配置比特币敞口，而非仅通过衍生产品间接参与。

第二层身份，核心托管商

摩根士丹利于2026年3月向SEC提交了首只比特币现货ETF申请，并于4月8日正式在纽交所挂牌上市（代码MSBT）。在该ETF的架构中，纽约梅隆银行被指定为双重托管人。

比特币ETF MSBT

该ETF上市首日在全市场净流出的背景下逆势录得3,060万美元净流入，首周累计流入3,750万美元，持仓约960枚BTC，费率仅0.14%，一举成为全市场最低成本的现货比特币ETF之一。即便整个ETF板块在5月8日前后出现单日逾2.77亿美元的阶段性净流出，MSBT的持仓已接近扩大至约2,920枚BTC。

纽约梅隆银行的野心

除了美国本土的深度布局，纽约梅隆银行还于5月初宣布，将在中东阿布扎比推出加密货币托管服务，初期聚焦比特币和以太坊的安全存储管理，并计划后续扩展至稳定币及代币化现实资产。

我们的观察是，纽约梅隆银行已从单纯的比特币买家，升级为整个加密资产生态的关键基础设施提供方。它不只是在“赌涨跌”，而是在围绕ETF这一核心载体，构建起覆盖资产管理、托管、清算的全链条服务。

为什么BNY Mellon敢于逆向加仓？

我们认为，纽约梅隆银行之所以能在市场最恐慌的时刻逆向加仓，背后至少有三条支撑逻辑：

第一，监管预期在改善

2026年3月，美国SEC与CFTC联合发布加密资产分类指引，新任SEC主席Paul Atkins多次表达推动定制化监管路径的意愿。监管的雾障正在一层层散去，传统金融机构面临的合规不确定性正在逐步消解，这给了类似纽约梅隆银行这样的合规基因极强的机构一个清晰的进场窗口。

第二，供需结构正在发生根本性变化

比特币第四次减半后，日新增供应已从约900枚降至约450枚，年通胀率跌破1%。与此同时，2026年4月美国现货比特币ETF录得约19.7亿美元净流入，创年内最强月度表现。虽然5月7日至8日出现约4.15亿美元阶段流出，但交易所储备已降至约267万枚，为2017年12月以来最低水平。供给收紧与机构需求抬头之间的剪刀差正在被反复测试，且并未因短期资金反转而逆转。

第三，一个巨大的结构性拐点

纽约梅隆银行ETF业务负责人在4月下旬印证了这一点：现货比特币ETF的投资者行为已日益呈现“买入并持有”的稳定特征，资金流入已在2026年内转正。我们看到当一家拥有240年历史、托管着全球五分之一以上可交易证券的银行开始深度嵌入数字资产生态链，它所释放的信号，绝不只是季度报表上的数字变化，而是一个金融基础设施级的战略转向。

我们的观点

当前，纽约梅隆银行的逆势加仓比特币。我们判断，2026年第一季度的加密市场筑底过程，将不是散户杠杆出清的代价，而是新旧资金结构交接的历史锚点。

当恐慌情绪逐渐退潮，你终将发现：它这一票，远比社交媒体上任何唱多或唱空的声音，都更具说服力。

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