币界网消息：6月11日，《财富》杂志正式发布2026年加密货币100强榜单，CeFi类别的排名出现了极具标志性的变化：Coinbase力压币安登顶CeFi榜首，币安居次，Kraken位列第三。这份榜单由《财富》与数据机构Inca Digital联合编制，基于严谨的链上数据分析和对超过200位顶级加密专家的问卷调查，首次以10大细分板块全景式呈现了行业的权力版图。接下来我们一起拆解这份新版图。

表：2026年加密货币100强榜单

说明：以上内容由币界网整理，如有出入请以实际为准。

榜单何以让Coinbase登顶？

我们注意到《财富》此次采用的评选逻辑实现了维度升维，不仅参考了加密资产的链上真实数据和市场份额，还严格纳入了传统金融体系中最为看重的信任与声誉评分。

我们认为，相比于在多个司法管辖区面临反垄断与证券违规调查的币安，Coinbase通过深耕华尔街与华盛顿，构建了令所有CeFi对手艳羡的“合规护城河” 。它的合规战略并非一日之功：早在2025年6月就已获得卢森堡颁发的欧盟MiCA牌照，成为首家在欧盟27国拥有统一运营权的美国交易所。与此同时，美国SEC在2026年策略性撤销了对主要交易所的执法案件，监管方向从诉讼转向规则制定，这种“亲加密”转向无疑让以合规见长的Coinbase成为最大受益者。

我们看来，Coinbase的登顶揭示了一个硬道理，当加密资产进入传统金融的核心腹地，谁能穿上合规的外衣，谁才能真正定义CeFi的未来格局。

不止于交易：Coinbase构建“韧性增长”新范式

抛开榜单的光环，我们更多的看到Coinbase呈现出了一场深刻的结构转型。

Coinbase的盈利模式转型

2026年第一季度，加密市场进入结构性的冷静期，全市场现货成交大幅萎缩。数据显示，Coinbase Q1总收入为14亿美元，交易收入受市场情绪冲击环比下降。然而，在最容易被大环境影响的数据中，却藏着令人振奋的定心丸，订阅与服务收入在这一季度达到了5.84亿美元，占净收入的44% ，其中稳定币相关收入3.05亿美元。这一占比相比五年前几乎为零的数字，构成了质的飞跃。这意味着，Coinbase的盈利模式正在从单腿跳转变成双腿跑，减少了对牛市的单纯依赖。

Coinbase交易所交易量

Coinbase的机构业务

与此同时，Coinbase Institutional（机构业务）取得了关键突破。Coinbase持有的约962K枚BTC中，大量份额是作为贝莱德iShares Bitcoin Trust等顶级ETF产品的托管方带来的增量，而非散户高波动的交易资金。这意味着，在2026年的加密货币机构化浪潮中，Coinbase牢牢掌握了连接传统资本与加密世界的导管权。

Coinbase稳定币生态转换

而在USDC稳定币生态中，Coinbase的核心话语权也在快速膨胀。其平台持有的USDC平均余额达到了创纪录的190亿美元，Coinbase持有超过25%的USDC总供应量并获取约50%的经济利益。

我们从Coinbase的财务结构看到，CeFi未来的竞争已不在于谁能掀起更高的投机浪潮，而在于谁能让自己的收入更具粘性、业务更具底座性质。

格局重塑：CeFi赛道从野蛮生长走向秩序为王

站在CeFi另一极的币安并未退场，它在加密世界的根基依然深厚。根据Arkham链上数据，币安持有约1440亿美元的链上资产，位居全球实体之首，Coinbase以980亿美元居次，但在用户资产沉淀和衍生品市占率上币安依然保持明显优势。而根据Coinglass报告，2026年Q1币安的现货市场份额稳定在34%左右，衍生品交易量高达4.9万亿美元，在市场总量收缩期依然展现出庞大的网络效应。

币安交易所交易量

但我们认为问题的核心在于，《财富》2026加密百强榜此次赋予了“风险控制”与“声誉资本”更大的权重。从2023年到2025年，币安在欧盟、美国和亚洲多个市场均面临复杂而漫长的合规拉锯战，尽管它在2025年底拿到了阿布扎比全球市场的全面牌照、2026年全面迁移至ADGM监管架构，但历史声誉重建的代价依然体现在本次的专家评分中。

我们的观点

CeFi板块的洗牌远未结束，但评判的标尺已经变了。Coinbase此次占得先机，本质上为CeFi赛道设下了一套“规则可循、合规可查、牌照可用”的发展新范式。未来的CeFi之王，不一定是拥有最多用户的那一个，但一定是获得最多主流信任的那一个。

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