监督美国证券交易委员会的联邦法官诉讼美国地区法官Katherine Failla同意Coinbase的观点，即全国太多法院对加密货币的合法性得出了不同的结论，这应该被视为一个新的法律问题 ；

这个裁决毫无疑问，这对美国证券交易委员会来说是一个打击，该委员会多年来一直认为，根据现行证券法，出售大多数加密资产显然是非法的 ；

在今天的裁决中，Failla法官直截了当地驳回了这一立场，认为证券法如何适用于加密货币的问题是一个“第一印象问题”，这意味着以前从未有过决定，法院必须首次权衡 ；

Failla写道，因为加密货币的合法性是一个新颖而复杂的法律问题，所以全国各地的法院对这项技术得出不同的结论是可以理解的——这种情况不应该继续下去 ；

“关于Howey对加密资产的申请，存在相互冲突的权威，”法官写道，他提到了所谓的Howey测试，美国证券交易委员会和联邦法院长期以来一直使用该测试来确定资产作为证券的地位。“Howey的应用 加密资产给第二巡回法院带来了第一印象的难题。”

简而言之，Howey测试--成立于a最高法院案件1946年，该法案规定，资产必须勾选四个框才能符合“投资合同”的资格，这是一种证券。它基本上可以归结为在一个共同的企业（如公司）中投资（购买资产），并期望通过自己的努力获得投资回报。股票完全符合这一类别。法官显然，Failla认为，在加密代币方面，这并不是一个已经解决的问题，所以它也适用于第二巡回法院。

第二巡回上诉法院是美国13个联邦上诉法院之一，现在将决定是否同意听取美国证券交易委员会对Coinbase的中间上诉。如果它确实审理了此案，那么这个强大的巡回法院的法官将决定是否应该在Failla法官的法庭上继续审理，或者根据根本问题被驳回 ；

为了批准Coinbase的中间上诉动议，Failla法官必须认定，在诉讼中途立即上诉将大大提高案件被驳回的可能性。她这样做了，并写道，今天批准的中间上诉“可能会导致美国证券交易委员会对Coinbase的大部分索赔被驳回。”

当然，加密货币法律界今天下午对这一裁决表示了极大的热情，一些专家预计这可能会产生深远的影响。

加密货币游说团体DeFi Education Fund的首席法律官Amanda Tuminelli在一份声明中表示：“今天在美国证券交易委员会诉Coinbase案中的裁决标志着数字资产相关法律的一个潜在关键时刻。”解密；

她继续说道：“联邦巡回法院将首次有机会解决美国证券交易委员会对数字资产法定权力范围的控制性法律问题。”。“如果第二巡回法院同意听取Coinbase的上诉，它将有机会提供业界一直要求的法律清晰度。”

以太坊软件巨头Consensys的高级法律顾问Bill Hughes认为，Failla法官今天对Coinbase案件的裁决应迅速适用于全国各地类似的未决加密诉讼 ；

他在一份声明中表示：“美国证券交易委员会提起的每一起执法案件，如果这个问题在很大程度上决定了结果，都应该搁置。”邮递在X（以前的推特）上 ；

美国证券交易委员会没有立即回应解密请就其对今天裁决的反应发表评论。

美国证券交易委员会加密货币政策的潜在调整发生在唐纳德·特朗普（Donald Trump）即将夺回白宫并清理乔·拜登（Joe Biden）总统的白宫前几周加密货币敌对行政。特朗普选择前美国证券交易委员会委员保罗·阿特金斯担任该机构的下一任主席，被广泛视为非常支持加密货币的举动这得到了行业领导者的支持 ；

特朗普政府领导下的支持加密货币的美国证券交易委员会和司法部将如何选择应对悬而未决的联邦诉讼众多美国加密货币公司目前，这仍然是一个悬而未决的问题。