BitMEX 联合创始人亚瑟·海耶斯 (Arthur Hayes) 周三对日本央行最新债券购买计划的撤退表示批评，并警告称日本央行正走向灾难。

“日本央行即将打败迈克·泰森，”亚瑟发布在 X 上。“每个央行行长都有一个提高利率的计划，直到债券市场给他们当头一棒。”

根据据彭博社报道，日本债务市场经历了多年来最动荡的一周，拍卖价格持平，收益率飙升，大型机构买家持观望态度，因此发出了这一警告。

此次危机始于日本央行再次缩减债券购买规模，导致市场不得不消化不断增长的债券供应。周二举行的20年期债券拍卖需求创下十多年来最低。

就在美联储官员开始与银行、券商和投资者举行为期两天的闭门会议，听取他们对缩减购债规模的意见之际，情况已经有所好转。目前，各方尚未就合适的缩减速度达成明确共识，形势已经开始出现转机。

日本首相石破茂公开表示，如果政策失误持续下去，日本的财政状况可能会开始像希腊那样。债券市场和投资者都对此高度重视。

需求枯竭，收益率上升

最严重的冲击发生在收益率曲线的长端。人寿保险公司通常是超长期债券的大买家，但如今却大幅撤资。瑞银驻伦敦的宏观策略师詹姆斯·马尔科姆在周二的债券拍卖后表示：“收益率曲线的长端几乎出现了买家罢工的现象。此外，政治局势脆弱，财政支出压力也更大。”

东京20年期国债收益率飙升15个基点，达到2000年以来的最高水平。30年期和40年期国债收益率进一步走高，创下新高。

日本央行长期以来大力购买债券，持有日本政府债务的一半以上，现在，由于日本央行正在退出购买行列，这些债务必须有去处。

但市场尚未做好准备。彭博社报道称，考虑到赎回和日本央行购买的债券，净债券供应量已达到至少2010年以来的最高水平。

与此同时，日本财务省仍计划在5月28日出售40年期债券。问题在于，交易员们也在关注美国国债收益率的上升，而这正在影响日本市场。

所有这些都给日本央行在定于 6 月 17 日举行的下次重要政策会议之前增加了压力。投资者表示，如果目前的缩减速度继续下去，央行可能会完全失去对收益率曲线的控制。

股市方面，交易员们也做出了反应。辉立证券日本研究主管佐佐木和弘周二表示：“石破茂首相表示，发行更多债券来为预算提供资金是不可接受的，但各方似乎并未就经济措施达成共识。”

“经济形势相当不确定。”此外，外部也存在麻烦。唐纳德·特朗普的“解放日”关税仍然有效，而日本正与美国进行贸易谈判，试图取消这些关税。

日本央行听取不同意见，缩减购债计划引发市场分歧

日本央行计划每季度削减债券购买量 4000 亿日元（28 亿美元），这将使其每月购买量在 2026 年初降至 2.9 万亿日元左右。但这一时间表现在看起来不太可靠。

在本周的会议上，市场参与者对日本央行的反馈截然不同。一些机构，尤其是持有巨额债券头寸的本地银行和保险公司，敦促放慢降息步伐。而包括一些大型银行在内的其他机构则希望日本央行加快退出步伐。

周三，日本央行召集资产管理公司进行新一轮磋商时，这种分歧得到了充分体现。据一位与会者称，一些最大的保险公司和养老基金对超长期债券收益率飙升直接表达了担忧。他们现在正在敦促采取行动。

形势紧张。得益于利率上升带来的贷款利润率上升，日本最大的几家银行刚刚公布了截至3月财年的创纪录利润。但就连这些银行也对日本央行下一步行动意见不一。央行正努力应对日益加剧的市场压力、财政战略上的政治分歧，以及第一季度再次萎缩的经济。

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