本周六，OPEC+可能再次宣布增产，计划向全球市场额外投放137万桶/日的原油。然而，这一数字背后隐藏着多重限制因素，实际供应增长可能远低于预期。市场分析显示，最终流入国际市场的增量可能不足名义增幅的70%，甚至更少。

OPEC+的八个成员国此前已同意在6月前将产量较3月水平提升96万桶/日，本周六的会议可能进一步将7月增产目标上调至137万桶/日。然而，这一数字并未考虑补偿性减产的影响。由于沙特坚持要求部分成员国弥补此前超额生产的份额，实际净增产量可能被削减至110万桶/日。

更关键的是，哈萨克斯坦和伊拉克的履约能力存疑。伊拉克虽已降低产量至目标水平，但未能完全兑现补偿性减产承诺；哈萨克斯坦则反其道而行，今年3-4月产量甚至超出调整目标40万桶/日。该国能源部长近日坦言，目前既无能力进一步增产，也难以实施额外减产。

若这两国产量维持3-4月平均水平，而其他国家仅按补偿调整后的目标增产，7月的实际供应增长可能仅为97.2万桶/日，相当于名义增幅的71%。6月的增量也可能比预期减少约31万桶/日，缩水幅度高达三分之一。

即便OPEC+能够实现上述增产，全球市场并不能得到全部好处。中东地区在夏季用电高峰期间，原油自用量会大幅攀升，用于发电和海水淡化。数据显示，去年3-7月，沙特国内原油消费激增46万桶/日。如果今年增幅相似，仅沙特一国就将消耗掉其自身增产量的80%以上，并吃掉八国总增量的近一半。